美银证券发布研报称，下调对小鹏汽车-W(09868)的2025年销量预测1%，但将2026及27年预测分别上调3%及5%; 将2025年非通用会计准则净亏损预测由10.94亿元下调至8.84亿元，同时将2026及27年非通用会计准则净利润分别下调20%及9%。该行对小鹏港股目标价由105港元升至109港元，美股(XPEV.US)目标价由27美元升至28美元，反映销量预测上调，重申“买入”评级，看好2026年强劲的产品布局。

小鹏第三季收入达200亿元人民币(下同)，同比及按季分别增长102%及12%，大致符合该行预期。综合毛利率为20.1%，同比及按季上升4.8及2.8个百分点，好过该行预期的17.7%。整车利润率为13.1%，同比升4.5个百分点，按季跌1.2个百分点，主要因清库存而进行促销。期内非通用会计准则净亏损1.52亿元，好过该行预期的净亏损3.98亿元。展望第四季，小鹏管理层预期交付量为12.5万至13.2万辆，同比增长37%至44%，收入为215亿至230亿元，同比增长34%至43%。