政策催化在即：“十五五”规划建议明确部署“优化药品采集”；首版"商保创新药目录"将于12月初正式发布，为创新药支付开辟第二渠道。目前已有超过20款创新药纳入讨论，涵盖肿瘤、自免等前沿领域，预计将显著改善药企现金流预期，提振药企的商业化预期。

资金持续布局：近期市场风格轮动，但创新药板块显示出较强的资金吸引力，全市场的港股通创新药ETF近1月净流入近100亿元，反映机构对板块中长期趋势的认可。

产业趋势强劲：2025年以来，中国创新药License-out交易持续活跃，1-10个月中国创新药License-out总金额已突破千亿美元，同比增速超190%，交易数量持续增加，涵盖ADC、双抗等多个前沿技术领域，充分验证了中国创新药的全球价值。

相关标的：

恒生创新药ETF（159316，联接A/C：024328/024329）

港股通医药ETF（513200，联接A/C：018557/018558）

恒生生物科技ETF易方达（159105）

医药ETF（512010，联接A/C：001344/007883）