大华继显发布研报称，贝壳-W(02423)第三季营收同比增2%至231亿元人民币(下同)，符合该行与市场预期。非公认会计准则净利润同比减28%至13亿元，表现好过预期。非公认会计准则净利润率同比收窄2个百分点至5.6%。该行预期公司第四季经调整净利润将同比减18%至11亿元，降第四季和2026年营收预测25%及18%，降第四季和2025年非公认会计准则净利润预测46%和13%。报告指，公司指引2025年第四季营收将同比下滑29%至220亿元，表现疲弱且低于市场预测25%，将评级下调至持有，目标价由60港元下调至39港元。