文/乐居财经张丹

传统车企转型的样本中，江淮汽车通过自我革新，正走出一条独特的质变之路，透过一组数字可以清晰地窥见。

10月30日发布的2025年第三季度报告中，展现出一系列积极信号。数据显示，第三季度，江淮汽车实现营业收入115.13亿元，同比增长5.54%，环比大幅增长20.44%，显著跑赢行业平均水平。

这是在销量保持上行的同时，营收显著提升，彰显出“量稳价升”的良性发展态势。有了前期成本投入的铺垫，在这一阶段开始逐步尝到收获的甜头，江淮汽车或已迎来明确的“业绩拐点”。

这一业绩拐点的出现，源于江淮汽车“高端突破+基盘稳固”的双引擎驱动策略。在尊界S800引领品牌向上的同时，传统优势业务提供了稳定的业绩支撑。多元化业务结构增强了企业抗风险能力，也为转型提供了宝贵的时间窗口。

“高端+传统”双引擎驱动，助推业绩高质量攀升

“高端突破+基盘稳固”双引擎驱动策略，使得江淮汽车在行业激烈竞争中实现高质量增长。

江淮汽车高端突围的核心抓手，正是与华为联合打造的尊界品牌。数据显示，时代旗舰尊界S800上市以来销量稳步增长，4个月大定突破15000台，其中90后用户、家庭用户占相当比例，成功实现品牌向上突破。更为关键的是，高价车型的放量推动整体毛利率结构优化，第三季度江淮汽车毛利率达到13.94%，同比上升3.09%，环比上升6.04%。

尊界S800的成功并非偶然，其背后是江淮汽车持续高强度的研发投入作为支撑。前三季度，公司研发支出突破30亿元，同比增幅超过30%，研发费用占销售收入比重已达10%以上。

在积极推进高端化的同时，江淮汽车的传统业务板块展现出扎实的基本盘，商用车与出口业务表现尤为突出。

商用车领域，新能源轻卡1-9月销量超1.5万台，同比增长62%；重卡持续加快新能源转型，市场交付近3500台，同比增长108%。国际市场成功打造5个年销超万台市场，形成2个年销8万台地区，中高端轻卡出口连续十四年居行业第一。皮卡销量依旧稳居行业领头之位，1-9月销售突破4.5万台。

两个引擎并非孤立运行，而是形成协同效应，为江淮汽车筑起竞争壁垒。高端领域积累的技术、质量和品牌声誉，可以反哺基盘业务，助力其升级；而基盘业务提供的资金和市场，则为高端研发和渠道建设保驾护航。

通过巧妙的战略合作与清晰的业务划分，江淮汽车正在实现一场从品牌价值、技术含金量、综合竞争力到盈利模式的全面“质变”，三季度“量稳价升”的业绩成果就是“质变”的初步体现。

随着尊界S800交付量持续提升，以及与传统业务板块形成的协同效应，可以预见，江淮汽车有望在四季度进一步改善盈利状况。

构建网状生态型结构，协同共赢共拓发展新局

江淮汽车在转型过程中，其长期成长性不仅依托于产品与技术积累，更得益于与华为、宁德时代等领军企业构建的“伴生式发展”产业生态。

就像江淮汽车董事长项兴初在访谈中曾说的：“我们认为这一轮传统汽车产业的转型，它必须是改变原来的整零链式结构，要变成我中有你，你中有我的一种网状的生态型结构。”

网状的生态型结构，核心在于从“采购关系”转变为“能力共建”。这不仅仅是企业间的携手，更是在智能电动车这场深刻产业变革中，为了生存与发展，打破组织边界、重构生产关系的战略性尝试。它为中国传统车企的转型提供了一个高风险但高潜力的范本：通过深度绑定产业巨头，用开放换取时间，用融合换取能力，在激烈的“内卷”中开辟出一条通往高端化的独特路径。

江淮汽车与华为的合作已进入全方位融合阶段，覆盖研发、制造与管理等多个维度，双方联合组建了超5000人的研发与交付团队，为尊界品牌的高质量交付与持续创新提供了坚实支撑。在制造端，江淮汽车与华为联手打造了世界级标杆智能工厂——尊界超级工厂。工厂基于华为iDME工业数据模型引擎，实现了每秒30万条实体数据的实时采集，使调试周期缩短40%以上。更为深刻的是，江淮汽车全面引入华为的IPD、ISC、LTC等流程体系，推动公司向流程化组织变革，提升了研发效率与市场响应能力。

与宁德时代的合作也实现了重要升级。2025年10月，双方签署深化长期战略合作协议，从单纯的供需关系升级为共同定义未来技术、联合开发先进动力电池产品的创新联合体。

如此全方位融合的相互赋能，为江淮汽车构建了清晰的长期增长底层逻辑，为其转型之路注入了强大动力。江淮汽车曾明确提到：“十五五”期间，每年的研发投入强度将超过销售收入的8%，深入落实强化技术创新、加快整车业务转型等关键举措。

从61年造车底蕴中汲取力量，在智能新能源浪潮中把握机遇，江淮汽车用业绩增长验证了战略正确性，用技术突破构筑了竞争壁垒，用生态合作拓宽了发展空间。市场各方对江淮汽车转型前景保持乐观预期。资本市场已给出积极反馈，江淮汽车股价年内累计涨幅达47.39%，多家机构纷纷发布研报给予“买入”评级。