Ai快讯 10月30日晚间，中国海油（600938.SH）披露2025年三季度业绩报告。2025年前三季度，中国海油实现营业收入3125亿元，归母净利润1019.7亿元。

今年以来，国际油价承压下行。在此背景下，中国海油依托油气产量增长、成本优势巩固及重点项目落地，盈利表现优于同期油价。

从长期看，中国海油油气储量丰富，推进绿色低碳发展。

油气产量增长是中国海油业绩的核心支撑，国内外资产共同推动产量提升。2025年前三季度，中国海油油气净产量达578.3百万桶油当量，同比增长6.7%，其中天然气业务同比涨幅达11.6%。

从区域看，国内是产量核心增量来源，深海一号二期、渤中19 - 2等重点油气田产能释放，推动前三季度国内油气净产量创新高；海外方面，巴西Mero3等项目产能兑现，同期海外净产量达177.4百万桶油当量，同比上升2.6%。第三季度油气净产量达193.7百万桶油当量，同比增长7.9%。

成本管控是中国海油盈利稳定的保障。2025年前三季度，布伦特油价同比下跌14.56%，中国海油实现油气销售收入2554.8亿元、归母净利润1019.7亿元。

报告期内，中国海油桶油主要成本为27.35美元/桶。资本支出约860亿元，较同期回落。

在勘探端，2025年前三季度中国海油获得5个新发现，评价22个含油气构造。第三季度评价垦利10 - 6，陵水17 - 2构造增储。

在开发生产端，前三季度中国海油投产14个新项目，包括垦利10 - 2油田群开发项目（一期）、东方29 - 1气田开发项目等。

中国海油推进绿色低碳转型，发展海上风电等新能源业务，推动CCUS技术研发与示范。

长江证券分析，全球原油市场供需基本面有望支撑未来油价中枢在60美元/桶以上，中国海油明确2025 - 2027年油气净产量目标区间分别为760 - 780百万桶油当量、780 - 800百万桶油当量、810 - 830百万桶油当量。

信达证券认为，中国海油2025 - 2027年业绩有望稳健，H股估值有修复空间。民生证券表示，中国海油储产空间充足、成本管控与分红意愿强，央企估值有望回归。

在行业层面，海上油气发展空间大，中国海油有技术与经验优势。在股东回报层面，中国海油保持分红政策，现金流创造能力强。在政策层面，央企估值重塑，中国海油价值实现与市值管理能力有望提升。

在全球能源格局调整与国内能源安全战略推进背景下，中国海油凭借资源储备、技术实力与经营能力，为股东创造回报。

（AI撰文，仅供参考）