文/乐居财经 靳文雨

“外贸沙发王”中源家居（603709.SH）最近有点“腹背受敌”。

一边是2025年上半年交出上市9年来首份中期亏损成绩单，另一边实控人曹勇又抛出超5500万元的减持计划，两件事叠加，让投资者对这家以功能性沙发出口为主的企业，多了几分疑虑。

先看这场引发关注的减持计划。9月15日，中源家居公告显示，实控人、董事长兼总经理曹勇，计划在公告后15个交易日起的3个月内，通过集中竞价和大宗交易方式，减持不超过378.57万股，占公司总股本的3%。

以公告当日14.66元/股的收盘价计算，这笔减持预计能套现约5549.84万元，理由是“自身资金需求”。

要知道，曹勇对中源家居的控制权相当稳固。他直接持有公司28.93%的股份，还通过两家关联主体间接掌控大量股权：安吉长江投资（持股37.83%）由他任董事长且持股49%，安吉高盛投资（持股3.15%）由他实际控制且出资占比62.22%，三者还签了一致行动人协议。

更关键的是，长江投资剩下51%的股份由曹勇岳父胡林福持有，两人共同为实控人，算下来曹勇及其一致行动人合计持股达69.91%，妥妥的“绝对掌控”。

有意思的是，曹勇选择减持的节点，恰逢中源家居股价处于近年相对高位。近一年来，公司股价从7.74元/股的低点一路上涨，9月9日盘中还摸到20.36元/股的年内新高，

截至9月17日午间收盘仍有14.7元/股，涨幅接近90%。这种“高位套现”的操作，难免让市场猜测：实控人对公司后续股价走势是否有信心？

而比减持更让投资者揪心的，是中源家居持续承压的业绩。2024年，公司营收虽同比增长45.42%至16.02亿元，但归母净利润却净亏4173.90万元，同比下滑295.41%，扣非净利润更是亏了3925.37万元，下滑幅度超400%，“增收不增利”的问题已经凸显。

到了2025年上半年，情况进一步恶化。公司营收7.24亿元，仅微增1.51%；归母净利润亏损954.18万元，同比降410.34%；扣非净利润亏得更多，达1460.26万元，同比下滑463.09%。

这是中源家居自2017年以来，9年里第一次中期亏损，“外贸沙发王”的盈利光环彻底碎了。

对于亏损原因，公司相关负责人解释是“宏观经济复杂、关税政策频繁调整”，导致跨境电商业务成本上升、毛利下降。要知道，中源家居的产品主要销往美国、中东、澳大利亚等海外市场，海外营收占比不低，关税和贸易政策的风吹草动，对它的影响确实直接。但问题是，面对这样的外部压力，公司的应对措施似乎还不够清晰。

在今年5月的业绩说明会上，中源家居提到要“靠数字化降本、优化产品结构提盈利”，但具体怎么落地、投入多少、预期效果如何，都没给出详细说法。这种“空泛表态”，显然难以打消投资者的担忧。

更值得注意的是，这不是中源家居第一次出现重要股东减持。2023年2月，持股5%以上的股东高盛投资（实控人也是曹勇）就计划减持2%股份，最终减持80万股，套现约1363.65万元。

当时减持公告发布后30天内，公司股价直接跌了8.48%。如今实控人亲自下场减持，叠加业绩亏损，市场对股价后续走势的担忧，恐怕只会多不会少。

近期中源家居的股价波动也印证了市场的不安。9月份以来，公司已经三次发布股票交易异常波动公告，仅9月9日至11日三天，股价跌幅偏离值就累计超20%。

尽管公司每次都强调“日常经营正常，无未披露重大信息”，但“外部环境复杂”的提示，反而让投资者觉得底气不足。

一边是业绩首次中期亏损，一边是实控人高位套现，中源家居接下来要面对的，不仅是如何应对海外市场的不确定性、扭转盈利颓势，更要重建投资者信心。

毕竟，靠“画饼”无法解决问题，只有拿出实实在在的降本增效方案、让业绩重新回到增长轨道，才能真正稳住“外贸沙发王”的基本盘。对于中源家居的后续动作，市场还在持续观望。