交银国际发布研报称，按SOTP上调阿里巴巴-W(09988)目标价，由159港元升至195港元，维持“买入”评级。

报告指，阿里云大会9月24日召开，发布多款模型，包括Qwen3-Max、视觉语言模型Qwen3-VL、全模态模型Qwen3-Omni，并展示AI技术突破与生态布局。阿里积极推进此前3800亿元人民币AI基础设施建设，并计划追加投资，预计到2032年，阿里云全球数据中心能耗提升10倍。该行认为，阿里在芯片算力、应用及服务全栈式布局已经形成，将推动国内AI应用加速落地。