Ai快讯 数年前急剧扩张的线下药店行业，如今正经历一场“关店”洗礼，多家相关上市公司业绩承压。业内人士认为，以2024年为分水岭，线下药店不断扩张的拐点或已到来，行业正由“跑马圈地”的规模增长模式，向“精耕细作”的精细化、多元化模式转变。对于上市企业而言，当务之急是精准优化连锁药店布局，推动业务“瘦身健体”。

业绩遭遇“阵痛”，门店数量下滑

2025年中报显示，沪深两市申万“线下药店”细分行业的8家上市药店业绩乏力。主要上市公司益丰药房（603939.SH）、老百姓（603883.SH）和一心堂（002727.SZ）营收均下滑。医疗战略咨询公司Latitude Health创始人赵衡分析，零售药店主要上市公司2024年营收增速下滑至个位数甚至负增长，2025年上半年负增长趋势更明显，持续20年的高增长或彻底结束。

以国大药房为例，其控股股东国药一致（000028.SZ）2024年半年报显示，截至2024年6月30日，国大药房门店总数为10702家。随着战略方向调整为“高质量发展”，2024年战略性退出并关闭1270余家直营门店，年末门店总数降至9569家。国药一致在2024年报中指出，利润下降是受行业政策变化、市场竞争加剧等多重因素影响。

今年以来，国大药房门店数量仍在减少。截至2025年第一季度末，门店总数为9234家；截至6月30日，降至8591家，较2024年上半年末减少2111家，减少近两成。诚通证券研报统计，2025年上半年，四大连锁药店上市公司均大幅放缓直营连锁门店拓展速度，直营门店数量较年初均下降。大参林（603233.SH）、老百姓、益丰药房和一心堂自营门店总数较年初分别下降1.30%、2.00%、1.80%和1.10%。

米内网数据显示，2025年7月中国实体药店零售规模（药品 + 非药）为487亿元，与6月持平，但较2024年6月下跌4%，行业整体疲软。2025年1至7月，我国实体药店累计规模为3448亿元，较去年同期下滑2.4%。医保药店减少、消费者购药渠道转变、经营成本增加以及药店盈利减少等现象，预示着行业困局仍将持续一段时间。

万联证券研究报告指出，药店行业整体增速放缓，短期承压。受医保个账减少及统筹医保落地滞后、强监管、药品销售同期高基数等因素影响，叠加消费市场低迷，药店行业整体营业收入增幅趋缓，无法覆盖门店增加导致的费用刚性增长，利润承受下滑压力。

关店“止血”，“瘦身健体”成效明显

面对市场和行业竞争压力，连锁药店重新审视扩张策略。万联证券报告显示，多数连锁药店开始放缓门店扩张速度，聚焦存量门店发展和控费提效。

2024年，益丰药房关闭1078家门店，大参林关闭733家，一心堂关闭358家。业内人士认为，关店“瘦身”效果明显，企业通过关闭亏损、低效门店优化资源配置，寻求新增长点。

益丰药房表示，2025年上半年营收同比下降0.35%，原因是2024年度和报告期内关停部分门店并放缓新店拓展。但通过部分门店关停、降本增效和经营策略调整，公司盈利能力持续提升，报告期内归属于上市公司股东的净利润较上年同期增长10.32%。

国药一致着力优化旗下国大药房的门店布局，通过“一店一策”提升门店经营质量，关闭亏损门店“止血”。2025年上半年，国大药房直营门店新增24家，闭店864家；截至6月底，亏损门店占比大幅降低，单店经营质量提升，亏损门店治理取得阶段性成果，整体经营质量不断优化。

从长远看，政策和市场双重驱动促使零售药店行业进入整合期。Wind数据显示，2025年一季度，全国药店数量环比净减少约3000家，总数跌破70万家，行业竞争正从数量扩张转向质量提升，大型连锁药店竞争力更强。

行业拐点已至，零售药店开启新变局

线下药店规模扩张模式逐渐改变，零售药店变局开启。业内人士认为，零售药店增长拐点在2024年或已出现。

赵衡分析，医疗行业低增长是老龄化下的必然结果。老龄化推动医疗开支快速增长，少子化使缴纳医保人数减少，医保加速支付方式改革，冲击医疗各行业运营模式，零售药店受冲击明显。以2024年为界，线下药店数量由增长转为收缩，主要原因是医保门诊统筹改革后，个账缩水和医保严格监管压缩了药店发展空间。

一位上市公司负责人称，竞争加剧使行业整合提速，药店老业务模式面临瓶颈，行业利润池达峰提前。

对于投资者关于是否继续关店的疑问，国药一致表示下半年无大规模关店计划。公司积极拥抱线上业务，调整经营品类，增加获取客流的新竞争力，认为线上不会完全取代线下。

赵衡认为，行业发展方向是处方药为主的院边店和大健康产品为主的社区店分流。万联证券报告指出，新一轮医药改革推动医药分家深化，加速医院处方外流，促进零售药店业态升级分化。带量采购、门诊共济和医药电商发展，将提升行业集中度和连锁化率，对满足消费者健康需求、专业服务能力强、供应链优势明显、合规经营的医药企业长期利好。

（AI撰文，仅供参考）