9月18日，大盘全天冲高回落，盘中创下近十年新高3899.96点，随后持续回落翻绿，最终沪指跌超1%。两市超4300股回调，成交额时隔15日再度冲高超3.16万亿元。证券ETF龙头（560090）全天水下震荡，放量收跌超3%，成交额激增至4亿元，环比放量近1倍，资金已连续4日大幅涌入证券板块，证券ETF龙头（560090）累计吸金超1.8亿元！

证券ETF龙头（560090）标的指数成分股多数回调，东方财富跌超4%，中信证券继上个交易日惊现尾盘压单后，今日盘中再现弱势震荡，收跌超2%，日线五连阴，华泰证券跌超3%，中金公司、兴业证券等跌超2%，东方证券、国信证券等跌幅居前。

【证券ETF龙头（560090）标的指数前十大成分股】

截至15:00，成分股仅做展示使用，不构成投资建议

机构指出，无论是国内还是国外的资金，当前看都还有持续流入的潜力。市场高度活跃、有望继续提振券商板块业绩和估值中枢，证券ETF龙头（560090）有望受益于戴维斯双击！

【国内流动性：居民手中仍有大量资金有待配置】

国金证券指出，国内资金，目前受关注的是居民存款是否会大规模“搬家”。从存量看，A股总市值刚突破100万亿，而居民存款高达160-170万亿，存款与市值的比率高达1.7，处于历史偏高水平。居民手中仍有大量资金有待配置。从流量上看，尽管7月份金融数据显示居民存款有所减少，但主要是6月季末银行存款冲量之后，存款回流理财产品，计入非银金融机构存款所致。目前为止，居民存款并未直接大规模进入股市，居民入市的增量资金主要是从固收类、低风险理财、债券基金流向了机构为主的权益投资渠道，例如被动型ETF、私募量化，以及主动权益类基金。还有部分增量资金是高净值散户通过加杠杆（两融）的方式入市。与去年10月“全民谈股”的热潮相比，新散户大规模涌入的现象并未出现，资金入市仍在平稳进行中。

【国外资金：降息释放流动性，全球资金对新兴市场增配仍处于初步阶段】

国金证券表示，外部资金与美元流动性相关，美国过去4个月平均不到3万的非农数据和年度下修91万让9月份降息板上钉钉，今年降息次数也有望达到超预期的3至4次。在全球市场都有泡沫的背景下，A股的估值和风险溢价仍处于合理区间，外部资金的持续流入将为A股提供额外的上涨动能。

（来源于国金证券20250918《“水牛”之后：把握转型中的确定性》）

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风险提示：基金有风险，投资需谨慎。证券ETF龙头属于中等风险等级（R3）产品，适合经客户风险等级测评后结果为平衡型（C3）及以上的投资者。文中提及个股仅为指数成份股客观展示列举，本文出现信息只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议。