Ai快讯 9月16日，全球激光雷达企业禾赛科技（02525.HK）正式在香港联交所挂牌上市。此次IPO是迄今为止全球激光雷达行业规模最大的IPO，也是近四年来融资规模最大的中概股回港IPO。2023年2月，禾赛科技已成功登陆美国纳斯达克市场，此次港股上市使其成为全球激光雷达行业内首家实现“美股 + 港股”双重主要上市的企业。

上市首日，禾赛科技收报234.00港元/股，上涨9.96%，市值超350亿港元。

禾赛科技成立于2014年，是一家面向全球的激光雷达研发与制造企业，产品广泛应用于支持高级辅助驾驶系统（ADAS）的乘用车和商用车、自动驾驶汽车，以及无人配送车、AGV等各类智能机器人应用。

招股书显示，2022 - 2024年，禾赛科技营收分别为12.03亿元、18.77亿元和20.77亿元，净亏损分别为3.01亿元、4.76亿元、1.02亿元；经调整净利分别为 - 1.96亿元、 - 2.41亿元、1369万元，营收稳步增长，亏损逐步收窄。2025年上半年，公司业绩表现进一步亮眼，实现营收12.32亿元，运营亏损1060万元，净利润2654万元。其中，第二季度营收7.06亿元，同比大增53.9%，净利润达到4410万元，同比实现扭亏为盈。

禾赛科技的业绩增长与全球ADAS乘用车激光雷达市场的爆发式扩张密切相关。国际研究机构YoleGroup报告指出，2024年全球车载激光雷达市场迎来爆发式增长，市场规模攀升至8.61亿美元，同比增长60%。盖世汽车研究院报告显示，2024年国内激光雷达装机量首次突破150万颗，同比激增179.7%；2025年上半年即达100.2万颗，同比再增71%，全年有望冲击250万颗。

在行业红利推动下，禾赛科技出货量跨越式增长。2025年上半年，激光雷达总交付量达547913台，同比大增276.2%，并超过2024全年。禾赛科技2025年规划年产能超200万台，预计交付量达120万至150万台。截至目前，禾赛科技已获得全球24家主机厂超过120个车型的量产定点，并计划于2025 - 2027年陆续交付。

禾赛科技还通过技术创新持续优化成本，核心举措是芯片化架构与自动化生产体系的落地。2017年，禾赛科技开始布局激光雷达专用芯片（ASIC）研发。今年年初，其自主研发的第四代芯片架构平台预计将于年内全面投入量产。第四代自研芯片整合了七个关键部件，实现了激光雷达功能和性能的全面优化。目前，禾赛科技芯片产品已实现全系列规模化量产。

在Robotaxi领域，近日，自动驾驶公司地平线宣布与哈啰合作推出Robotaxi产品，百度、小马智行等众多企业也相继入局，行业竞争加剧。高盛集团指出，中国自动驾驶出行市场潜力巨大，规模预计将从2025年的5400万美元跃升至2035年的470亿美元，有望成为全球最大市场。禾赛科技已跻身全球头部Robotaxi企业核心供应链体系，9月15日，其宣布与一家美国领先的头部Robotaxi公司进一步深化合作，签订了价值超过四千万美元的激光雷达订单；同月4日，再获美国无人驾驶领域头部玩家Motional全球独家激光雷达订单。

不过，禾赛科技面临的挑战也不容忽视。从外部竞争来看，禾赛科技以33.0%的市占率位居国内市场第一，但与第二名华为科技（30.2%）的差距仅为2.8个百分点，第三名速腾聚创的市占率也达到27.4%，行业头部企业间竞争日趋激烈。此外，2022年 - 2024年，禾赛科技前五大客户收入占当年总收入的比例分别为53.1%、67.5%、59.9%，2025年第一季度前五大客户收入占总收入的比例为68.3%，公司业绩与关键客户的经营状况、合作关系深度绑定，若主要客户流失，可能对经营业绩及业务前景造成重大不利影响。

（AI撰文，仅供参考）