Ai快讯 近日，国内轮胎模具行业老牌企业巨轮智能装备股份有限公司（以下简称“巨轮智能”，002031.SZ）披露2025年上半年报告，显示公司正经历自上市以来最严峻的考验，业绩失速背后是转型发展的深层阵痛。

报告显示，2025年上半年巨轮智能实现营业收入4.12亿元，同比减少24.69%；归属于上市公司股东的净利润亏损5625.05万元，同比由盈转亏；扣非净利润更是亏损达6003.02万元，同比暴跌7034.84%。这暴露出公司核心业务增长乏力、造血能力持续弱化的窘境，其长期以来的战略转型也尚未能对公司业绩形成有力支撑。

从业务层面来看，今年上半年公司主营业务营收萎缩，毛利率进一步承压。传统业务汽车轮胎装备行业增长遇阻，“造血”能力下降，上半年实现营业收入2.28亿元，比2024年同期下降33.52%，毛利率为9.09%，比2024年同期下降3.56个百分点。智能装备制造行业虽已布局多年，但业绩贡献未能“挑起大梁”。上半年该行业实现营业收入1.68亿元，比2024年同期下降8.89%，营业成本达1.53亿元，比2024年同期上涨16.26%，毛利率为9.24%，比2024年同期下降19.64个百分点。

分产品来看，2025年上半年公司各类产品均遭遇困境，个别产品营收甚至同比腰斩。轮胎模具实现营收1.42亿元，比2024年同期下降5.80%；液压式硫化机实现营收8585.78万元，比2024年同期下降55.27%；机器人及智能装备实现营收1.68亿元，比2024年同期下降5.57%。销售毛利率方面，各行业和产品均有下降，且都处于9%左右的较低水平，明显低于行业均值。

成本端的压力也不容小觑。2025年上半年营业收入比2024年同期减少24.69%，而营业成本同比仅减少16.94%，相对而言，营业成本仍处于较高水平。期间费用显著增加，占比也再次提高，销售费用、管理费用、财务费用总计8661.55万元，三费占营收比为21.03%，比2024年同期提高52.72个百分点。此外，部分子公司和参股公司的净利润亏损也拖累了整体业绩。

巨轮智能方面表示，2025年上半年，在全球经济增速放缓的背景下，贸易壁垒、地缘政治冲突等因素加剧了经济环境的不确定性，公司本期确认的销售收入同比下降，销售毛利有所减少。

除了业绩承压，巨轮智能的财务健康状况也堪忧。截至2025年6月30日，公司货币资金余额为5976.58万元，占总资产比例为1.46%，比2024年同期下降69.33个百分点。而短期借款金额为7.49亿元，一年内到期的非流动负债为2.13亿元，短期内公司面临的债务总额超过9.62亿元，短期债务总额是其货币资金的16倍之多。

从资本结构来看，公司资产负债率由2023年中报的39.04%上升至2025年中报的47.05%，有息负债率升至31.90%。资金流动性持续减弱，流动资产占总资产的比例为37.02%，连续四年低于40%。流动负债在总负债中的占比却在同步上升，截至2025年6月30日，流动负债占负债合计的比例为79.98%，为2022年以来新高。此外，公司多达7项资产受限，账面价值总计11.30亿元，受限类型多为金融机构融资抵押，占总资产的27.68%。偿债能力方面，近三年巨轮智能流动比率、速动比率两项指标持续下降，短期偿债压力加大。

巨轮智能方面称，上半年公司货币资金下降主要系支付材料款等，自2023年下半年以来，公司新增订单较多，为保证按期交付产品，采购备料支付较多材料款。公司重视应收账款管理，货款回笼情况良好，后续随着订单交付，流动资金状况将有所改善。

值得注意的是，与业绩承压、盈利恶化的基本面相悖的是，巨轮智能在A股市场表现惊人。从年初至9月9日收盘，公司股价累计涨幅超过75%，市净率为8.97，总市值达195.09亿元。受益于2025年上半年机器人、减速器概念的火热，巨轮智能凭借相关业务布局获得股市青睐。然而，其营收、净利润双跌的表现与行业内多数业绩双增的企业形成鲜明对比。作为跨入机器人领域超10年的“老前辈”，巨轮智能尚未领略机器人装备、智能装备带来的强大增长动力。虽然公司在减速器技术上取得突破，但行业内其他企业已初步占领市场份额，且巨轮智能的减速器产品在产能规划、量产及交付时间表上尚不明晰。

（AI撰文，仅供参考）