里昂发布研报称，运动品牌中首选安踏体育(02020)，将2025至27年销售额预测轻微上调2%，净利润预测上调1%，目标价由114港元至升至116港元，予“跑赢大市”评级。同时下调特步国际(01368)2025至27年销售预测1%至2%，盈测则降3%至5%，但将目标价由5.9港元上调至6.3港元，基于风险回报比维持“跑赢大市”评级。

报告中称，留意到内地运动服饰品牌持续扩大市占率，上半年销售同比增长4.2%，优于服装及配饰行业的3.1%增幅，但仍落后整体消费品5%的同比增速，亦可以解释到板块情绪相对温和。

该行表示，安踏为市占率最大赢家，而国际品牌则流失份额。该行预期其覆盖的内地品牌将在收入及盈利能力上超越国际运动零售商。另外，第三季的基数较低，品牌的零售额有望按季改善，但折扣压力仍然存在。