里昂发布研报称，将阿里巴巴-W(09988,BABA. US)投资评级从“确信-跑赢大市”下调至“跑赢大市”。报告指，阿里截至6月底止首财季收入同比增速预料放缓至2.4%，主要受到高鑫零售(06808)及银泰百货剔除合并报表影响，撇除相关因素后，预料收入将增长约10%，当中淘天CMR料稳定增长约10%，国际零售业务及云业务收入料分别增长约20%及22%。

该行估计，集团对即时零售业务投入约100亿元人民币，将拖累首财季经调整EBITA同比跌16.3%至377亿元人民币，利润率料收窄3.4个百分点至15.1%，对次财季的影响可能更大。