近日，已退市的南京越博动力系统股份有限公司（以下简称“越博动力”）因连续五年财务造假被证监会“重拳”处罚，引发市场广泛关注。

越博动力日前发布公告称，公司及相关责任人收到证监会下发的《行政处罚事先告知书》，证监会拟对越博动力及相关责任人员给予警告，累计开出3310万元罚单。值得注意的是，在此次被重罚前，越博动力已于2024年7月22日终止上市。

《中国经营报》记者联系到昔日越博动力高管、目前仍担任该公司“其他职务”的相关知情人士，对方强调证监部门此次调查的是越博动力2018 - 2022年发生的事情，“我们根本都没有参与过，也不了解”。

汇生国际资本总裁黄立冲表示，证监会在越博动力已摘牌一年后仍穷追不舍，表明只要违法成本尚未落实，行政、刑事、民事三道追责链条都会继续拉长。同时，证监会拟对越博动力其中两名主体采取8 - 10年证券市场禁入措施，这不仅令相关人员无法继续主导公司日常经营，也切断了其通过“曲线回归”资本市场的所有可能性。

根据《事先告知书》，2018 - 2022年，越博动力通过虚构新能源汽车动力总成销售、视觉识别板卡代加工等业务以及退货不入账等方式虚增业务收入和利润，导致上述年度报告存在虚假记载。2018 - 2022年，越博动力涉嫌虚增收入分别为42466.66万元、26267.59万元、13786.52万元、9891.41万元、2168.14万元，分别占该公司当期披露营业收入的86.08%、67.88%、41.33%、32.25%、15.24%；涉嫌虚增利润总额分别为15324.76万元、3263.18万元、3620.31万元、2201.71万元、 - 72.06万元，分别占该公司当期披露利润总额（按绝对值计算）的546.30%、4.00%、92.14%、8.01%、0.30%。

值得注意的是，2018年为越博动力上市第一年，当年5月公司登陆深交所创业板，董事长李占江曾表示发行上市是公司发展的新契机，但没想到上市首年就开启了财务造假之旅。

此外，越博动力还存在虚假出售资产、不当确认新能源车辆销售业务收入、未按规定披露关联交易、未按规定披露重大诉讼等问题。证监会拟对越博动力及相关责任人员给予警告，处以合计3080万元罚款，对李占江采取10年证券市场禁入措施，对刘恒采取8年证券市场禁入措施。

此次处罚中，证监会还首次对配合造假方同步追责。黄立冲认为，这意味着监管开始系统打击造假所依赖的上下游及中介网络，净化财务造假“生态圈”。

对于越博动力长期财务造假的原因，黄立冲分析认为，这或与该公司现金流承压、内部控制严重失效等因素密不可分。越博动力上市后迅速进入大规模补流和技改扩产阶段，伴随新能源补贴的快速退坡，现金流承压，资金需求高度饥渴。而越博动力公司相关知情人士则强调自己是2024年公司要退市时才上任，对之前公司发生的事情并不了解。

越博动力起家历程及现状也受到外界关注。该公司成立于2012年，是国内领先的新能源汽车动力总成系统产品和解决方案提供商，2018年成功上市，被冠以“新能源汽车动力总成第一股”之名。然而上市首年，越博动力就遭遇营收、净利润双下滑的尴尬局面，此后业绩也未能扭转颓势。2019 - 2022年，越博动力营收一路下滑，归母净利润如同坐上“过山车”。

自2022年开始，越博动力还因罢免董事长引发肢体冲突、定期报告难产、“‘老赖’当董事长”等一系列事件频频引发外界关注。2023年5月4日起，越博动力被实施退市风险警示，最终于2024年7月22日终止上市。

作为越博动力持续督导主办券商的长城证券发布的公告显示，越博动力生产经营处于停滞状态，财务困难，公司董事、监事、高管及员工大量离职，2023年年度报告、2024年半年度报告未能按时披露。截至2023年6月30日，越博动力净资产 - 1.74亿元，银行借款本金及利息6.71亿元，已全部逾期，还面临多起重大诉讼，多个银行账户被冻结，部分账户被法院强制执行划拨，无法支付到期债务及部分职工工资。

黄立冲认为，证监会此次重罚对越博动力经营与执行将产生多方面深远影响。从经营持续性来看，越博动力目前净资产已转为负值，债务规模不断攀升，财务造假曝光后，主要客户与供应链对公司信任大幅下滑，订单几乎无法恢复，企业已基本丧失自我造血能力。此外，越博动力还面临“资金链面临严重挤压”“民事赔偿”等挑战，除行政罚款外，已公开征集的投资者民事索赔金额难以估量，一旦索赔请求执行，现金流将被进一步压缩。

记者发现，越博动力官网已无法访问，其注册电话、证券部电话均暂停使用，旗下子公司电话为空号，发送采访函至证券部邮箱也未获得回复。公司相关知情人士表示，越博动力已经彻底瘫痪，工厂完全停产，旗下有些子公司勉强还能运作，但上市公司已彻底瘫掉。该人士还称，越博动力后面可能看有没有机会重整，如果没有机会重整，就往清算方向走，但具体走到哪一步还不好说。