中信建投研报表示，随着2024年海外市场逐渐回暖，部分国内CXO企业2024年新签订单端展现良好增长趋势，2025年上半年整体海外需求仍旧较好，2025年有望逐渐在业绩上开始体现；国内投融资整体处于底部，恢复预计仍需要一定时间。细分来看，临床前及临床CRO行业2024年下半年价格底部企稳，2025年部分细分领域需求有所增加。CDMO早期项目价格战有所趋缓，海外业务增长强于国内。CXO行业2025年一季度整体开始恢复增长，但部分企业受2024年一季度基数较高影响仍有所承压，2025年二季度行业预期维持复苏趋势。