在人工智能（AI）技术不断迭代并与实体经济加速融合的背景下，科技创新正重塑投资格局。基金经理普遍认为，新技术突破会给传统行业带来重新定位的机会，孕育出众多投资机会。他们希望通过投资AI产业链上确定性较高的传统制造业，间接享受AI发展带来的行业红利，印制电路板（PCB）行业便是其中有望搭上人工智能发展快车的佼佼者。

近期，高端PCB龙头企业胜宏科技股价表现惊人。其股价重拾升势，年内累计涨幅超2倍，若从去年2月初最低点计算，累计涨幅一度超10倍，成为同期A股市场最大牛股。胜宏科技是业绩驱动股价上涨、算力需求推升PCB行业景气度回升的典型代表，也成为传统价值派基金经理与AI链接的纽带。随着超预期业绩逐季披露，其股价不断攀升。在AI与智能驾驶双引擎驱动下，该公司高端产品在AI用PCB和汽车电子领域取得突破并持续放量，HDI与高多层新建产能持续爬坡，全球市场进一步打开，券商机构纷纷研判其业绩有望持续高增长。

除胜宏科技外，同一行业的沪电股份等表现也不错，尽管涨幅不及胜宏科技，但年内普遍上涨，平均涨幅超20%。

恒生前海基金经理邢程表示，近大半年海外AI资本开支高企，核心PCB供应商产能供不应求。在AI算力基础设施领域，专用集成电路（ASIC）服务器预计2025 - 2026年进入规模化放量阶段，未来两年出货量年均复合增长率或超50%，英伟达新一代数据中心解决方案GB300将于2025年下半年启动交付。AI服务器对电源功率要求更高，带动服务器电源发展，配套的AI后端网络交换机需求也呈爆发式增长。从技术迭代看，AI服务器架构升级与800G高速交换机普及是驱动PCB市场需求攀升的核心动能，国内头部PCB设备厂商订单旺盛，预计今年营收增速将加速。

值得注意的是，不少基金将胜宏科技加仓至前十大重仓股。今年一季度，傅鹏博管理的睿远成长价值、杜猛管理的摩根新兴动力等大幅加仓，这两只基金进入胜宏科技一季度末十大流通股东名单。截至一季度末，摩根基金、睿远基金和富国基金持仓胜宏科技均超1000万股，占该股流通A股比例均超1%。胜宏科技、沪电股份等PCB概念股年内大涨，为诸多重仓PCB行业的基金产品贡献了明显的净值增长，如睿远成长价值今年取得11%正收益，胜宏科技股价大涨对其净值表现贡献巨大。

实际上，在AI、人形机器人等发展浪潮推动下，不只是PCB行业，光模块、汽车零部件等诸多传统制造业也开启了新的增长曲线。诺德基金基金经理谢屹表示，新技术突破给传统行业带来重新定位机会，类似情况在光模块、软件、电池等行业也有体现。AI应用蓬勃发展将带来算力指数级消耗，海外大厂资本开支趋势显示，AI算力军备竞赛或才开始。

资本市场上，AI发展推动游戏、人形机器人、智能驾驶等新兴产业发展，但相关上市公司业绩高波动以及技术完全落地尚有距离，让不少基金经理保持谨慎。沪上一位知名基金经理表示看好中国科技崛起，但目前难看出高概率赢家，其投资组合中传统行业龙头公司居多。也有不少基金经理认为未来两年是算力及算力产业链快速增长机会，光模块和PCB是国内主力供应链，可通过投资这些领域间接享受算力增长红利。

今年一季度DeepSeek出现后，AI产业链的光模块及PCB等行业大幅调整，去年涨幅较大的这些行业遭遇不少基金减持兑现，但也有基金经理坚守。一位重仓胜宏科技的基金经理表示，关税冲击只是短期扰动，人工智能产业发展进程不会受阻，光模块和PCB相关产业链公司已体现高速利润增长。

去年涨幅较高的PCB板块，今年3月底、4月初大幅回调，不少基金经理止盈，也有逆市布局加仓。充分调整后，自4月以来PCB板块重启升势，如胜宏科技阶段涨幅超130%、沪电股份阶段涨幅接近翻倍。

对于当前PCB板块，机会与风险并存。谢屹认为在行业格局重塑阶段，优秀企业有机会，但已突破的企业份额也可能被稀释。他提醒要冷静评估股票价值和泡沫程度，科技行业泡沫破裂先例屡见不鲜，若未来盈利下滑，估值泡沫会更严重。邢程指出，PCB行业与全球宏观经济形势相关性大，下游行业受宏观经济波动影响会波及PCB行业需求，且PCB企业缺乏对上游议价权，原材料涨价难转嫁，利润空间易被挤压，市场竞争者加入、技术创新无法紧跟国际水平等因素也会带来不利影响。他提醒投资者，部分PCB企业因市场资金追捧和炒作，估值远高于行业平均水平，叠加AI炒作概念，一旦AI热度减退，估值可能大幅调整，需关注企业基本面，警惕估值虚高风险。