瑞银发布研报称，港铁公司(00066)料将于未来一、两年透露第二期项目资本支出，目标在2034年前全面完成北环线项目，该行料股价将有轻微负面影响; 维持“沽售”评级及目标价21.6港元不变。

港铁已与政府就北环线项目第一部分签订协议，第一部分资本支出为314亿港元，包括设计及建造主线的费用。政府将向港铁批出10块土地，面积约26公顷，作住宅和商业用途。 假设地积比为6.5倍，该行料总楼面面积达1820万平方英尺。 在“铁路+住宅”模式下，港铁需向政府补地价，当中会减去390.5亿港元以作为政府对港铁推展北环线项目第一部分的财务资助，即每平方英尺2147港元，高于近期洪水桥农地转换项目的每平方英尺1681港元。

基于楼市仍然在消化库存，该行料港铁将需时就土地招标，而发展商亦倾向地价分成的模式以减低风险，将延迟现金流。该行料北环线整体成本为1,000亿至1,300亿港元，而第二期项目成本相比起第一期明显较高。