热门搜索

搜索历史清空

智通财经

连线全球资本市场。

方正证券:6月重卡旺销如期兑现 看好三季度板块景气延续趋势

智通财经网 2025-07-03 11:56 1.2w阅读

方正证券发布研报称,优先关注板块龙头,中国重汽(03808)则受益于内销转暖与非俄持续增长,成本与费用管控持续推进,下半年业绩有望实现高增,考虑板块景气度回升,估值有望同步扩张,具备双击机会。潍柴动力(02338)天然气发动机短期承压,但边际存改善空间,且非重卡的大缸径发动机产品持续高增,全年有望贡献显著业绩增量,成长性显著优于行业,全年分红有望提升,股息率具备吸引力。福田汽车(600166.SH)则关注于福田戴姆勒拖累减轻,重卡市占率提升带来业绩弹性机会。

事件:根据第一商用车网,6月重卡实现整体销量约9.2万辆,同比增长28.9%,环比增长3.6%;1-6月重卡实现整体销量53.3万辆,同比增长5.8%。

方正证券主要观点如下:

6月重卡同比高增近29%,政策刺激效果开始加速显现

6月重卡实现整体销量9.2万辆,同比增长28.9%,环比增长3.6%,为连续2个月环比正增长,同比实现三连涨,区别于以往3月旺季后需求走弱,今年重卡需求在报废换新政策有效拉动下,呈现淡季不淡,二季度重卡实现销量26.8万辆,同比增长15.8%,环比增长1.3%,上半年重卡累计实现销量53.3万辆,同比增长5.8%。

传统柴油、新能源贡献主要增量,出口高基数下实现同比增长

拆分结构来看,国内终端需求表现超预期,同比实现高增超36%,主要得益于各省市报废更新细则于5月底完成落地,终端更换需求开始集中释放,传统燃油及新能源贡献主要增量,国内柴油重卡增长约52%,新能源在中短途货运市场加速渗透,6月销量超1.5万辆,渗透率超24%,同比增长1.2倍,环比继续提升,但天然气重卡仍因油气价差收窄短期承压,同比降幅超22%,环比亦下降。出口保持景气,6月同比增长近10%。

三季度重卡板块有望保持景气趋势,出口悲观情绪消化完成

当前来看,6月重卡数据如期兑现,有望进一步提振市场对于三季度重卡销量走强预期,同时国内渠道已实现连续3个月库存去化,在市场信心提升下,重卡批发销量有望展现更为强劲增速弹性;出口悲观情绪基本消化完成,1-5月重卡对俄罗斯出口下降95%,但非俄出口同比增长超30%,保持旺盛需求,中东、南美成为重要增长极。该行看好重卡三季度需求景气表现,预计三季度重卡月均销量超8.0万辆,同比增速超30%,看好板块贝塔与龙头份额提升下的配置机会。

风险提示:政策执行力度不及预期;行业竞争加剧;原材料价格及汇率波动。

来源:智通财经网

重要提示: 本文仅代表作者个人观点,并不代表乐居财经立场。本文旨在为满足广大用户的信息需求而采集提供,并非商业性或盈利性用途。任何单位或个人认为本文来源标注有误,或涉嫌侵犯其知识产权等相关权利的,请提供身份证明、权属证明及详细侵权情况证明等相关资料,点击【联系客服】或发邮件至【ljcj@leju.com】,我们将及时审核处理。

24小时热门文章

更多热读

最新文章

更多原创

评论

点击下载App参与更多互动

前往乐居财经APP查看原文,体验更佳

榜单