消息面上，中信证券、招商证券完成上交所首批证券公司债券续发行簿记工作，其在上交所上市交易的25中证G1和25招证S5续发行规模分别为20亿元、15亿元，续发行后的单只债券规模分别达40亿元、42亿元。这也意味着上交所首批证券公司债券续发行项目落地。据悉，部分优质央国企正在积极筹备存量公司债券的续发行工作，近期可能渐次落地，示范效应预计逐步显现。

WInd数据显示，当前银行板块估值处于低位，静态PB仅为0.67倍，具备较高安全边际。板块平均股息率4.13%，显著高于无风险利率，具备稳健低波红利属性，持续吸引中长期资金配置。政策层面，监管政策调整及公募基金考核机制优化，有望改善板块低配现状，推动估值修复。

除此之外，2024年国内上市公司总计实施分红2.4万亿元，其中，央国企分红约为1.6万亿元，合计分红实施总额占比约达66%。除了为投资者带来了实质的现金回报，也进一步增强了市场对央国企长期投资价值的信心。

华西证券指出，红利资产的核心要素，其前提假设是能够长期稳健经营，在此基础之上，绝对收益来源于分红能力（其实本质是也是盈利能力）、估值水平以及分红意愿，相对收益则更多取决于其他资产表现。在2024年新国九条框架下，A股上市公司基本都在努力提升分红比例，尤其是有能力分红的上市公司，进一步增加了分红体量。从SW二级行业来看，结合股息率水平，金融类（农商行、股份行）、公用类（物流、航运港口）、消费类（白电、休闲食品、白酒）、制造类（商用车、照明设备）板块分红意愿提升。

招商证券统计整理，2024年证监会发布的市值管理指引要求主要指数成分股企业应制定并披露市值管理制度；国务院国资委进一步将市值管理制度涉及范围从指数成份股央企扩大至所有央企。截至目前，国资央企中分别有21.8%的企业正式公告和5.3%的企业计划制定相关制度，充分发挥示范引领作用。从参与企业特征上看，受政策推动，破净小市值央企制定市值管理制度的积极性显著高于市场平均水平。从制度内容上看，除股份回购、现金分红、信息披露等措施外，市值管理制度中还进一步增加舆情监测分析和应对措施。

相关产品：

1、国企共赢ETF(159719)，紧密跟踪富时中国国企开放共赢指数。该指数由富时罗素编制，聚焦国务院国资委旗下央企，覆盖80只A股和20只港股，通过总营收、质量、低波动率和股息率等因子筛选成分股，权重分配向海外及绿色营收倾斜，反映国际化与高质量发展的优质国企表现。场外联接(A：020781；C：020782)。

2、大湾区ETF(512970)，紧密跟踪中证粤港澳大湾区发展主题指数，成份股央国企家数逾4成；该指数覆盖沪港深三地上市公司，选取交通、科技、金融等领域的大湾区企业股票，反映粤港澳区域经济发展与产业升级的整体表现，行业分布均衡且侧重科技创新。

3、自由现金流ETF基金(159233)，紧密跟踪中证全指自由现金流指数，央国企权重合计占比超70%；该指数选取100只自由现金流率（FCF/企业价值）较高的A股，排除金融地产行业，通过盈利质量、流动性等筛选标准，反映现金流创造能力强且财务健康的企业，行业集中于煤炭、家电等稳定板块。

4、平安上证红利低波动指数(A/C：020456/020457)，紧密跟踪上证红利低波动指数，央国企权重合计占比近90%；该指数选取50只高股息、低波动的沪市股票，采用股息率加权，金融和工业板块占比超60%，旨在提供稳健分红与风险控制的双重收益。

5、平安MSCI低波ETF(512390)，紧密跟踪MSCI中国A股低波动指数。该指数基于MSCI中国A股母指数，通过优化模型最小化波动率，限制行业权重偏离与换手率，聚焦低风险蓝筹股，适合追求稳定收益的投资者。