美银证券发布研报称，香港交易所(00388)近期股价维持在约400港元水平，为过去三年高位。基于该行最新预测的2025年每股盈利12.49港元，对应2025年预估市盈率32倍。由于将2025年平均每日成交额(ADT)预测上调至2,200亿港元，该行将港交所2025至2026年盈利预测上调2%至4%，目标价上调8%至440港元，维持“买入”评级。

报告指出，香港IPO市场今年可能迎来强劲复苏，目前IPO管道中有超过120宗上市申请，包括大量来自A股市场的公司。年初至今的平均每日成交额保持在2,400亿港元以上。成交额和IPO活动回暖将推动盈利和市场情绪改善，暗示未来6至12个月存在上行潜力。

不过美银证券也提醒，地缘政治紧张局势仍是主要下行风险，包括海外资金流出，以及中国宏观经济疲弱(受关税等问题影响)导致的市场情绪恶化等。该行特别指出，与市场普遍看法不同，若美国ADR退市并在香港重新上市，反而可能增加金融脱钩风险，资金外流和外汇问题担忧或对港交所及整体市场产生负面影响。