摩根士丹利发布研报称，小鹏汽车-W(09868)受惠于平均售价(ASP)的扩大、有利的产品组合、成本降低及规模效益，料其汽车利润率在第二季上升，并在下半年进一步上升。管理层亦强调新车型的利润率保持健康达双位数。大摩认为，尽管第二季的业绩指引较为谨慎，但相信今年下半年销售额和利润率的再次飙升以及第四季的盈利或将提振市场情绪。暂维持美股目标价26美元及“增持”评级。港股目标价101港元。

报告表示，小鹏汽车将于5月28日推出Mona Max，由于在15万人民币以下的市场中，缺乏同类具有L2+ AD功能的产品。因此大摩认为，Mona Max将会脱颖而出。AI方面，大摩认为集团AI 计划如火如荼。随著AI图灵晶片和720亿参数的世界基础模型的推出，小鹏汽车的目标是大幅提升其L2+ ADAS能力，2026年推出人形机器人。