消息面上，A股创新药龙头恒瑞医药将于5月23日在香港联交所主板正式挂牌交易。恒瑞医药不断推进从仿制药向创新药转型升级的战略，截至2024年年报，恒瑞医药创新药占比已达50%。恒瑞医药的授权交易或可作为国产创新药出海缩影，截至目前公司累计达成14笔创新药对外授权合作。其中，今年3月与默沙东达成的HRS-5346授权协议，首付款2亿美元叠加里程碑款项，最高可达19.7亿美元。恒瑞医药港股暗盘涨超26%，也代表了资金对港股创新药板块的情绪较为积极。

港股创新药板块高盈利持续消化估值。港股创新药指数2月21日市盈率为64倍，5月22日最新市盈率仅为25倍，不足两个月前的一半，当前布局性价比突出。

5月22日，港股市场低开低走，港股创新药板块进入调整。港股创新药指数成份股中，金斯瑞生物科技涨超7%，康哲药业、远大医药、东阳光长江药业涨超3%，药明康德、荣昌生物涨超2%，其余成份股积极跟涨。港股创新药ETF（159567）连续3个交易日成交额超8亿元，市场热度较高。

小而美、高弹性：港股创新药ETF（159567）跟踪国证港股通创新药指数，创新药企业权重90%为全市场医药主题类指数中最高，有望把握AI赋能创新药研发、国产创新药出海、商业健康保险逐步完善的创新药利好浪潮。

大而全：创新药ETF（159992）跟踪创新药指数，该指数布局创新药产业链龙头企业，既汇聚全球CXO龙头企业，又包含国内仿创药企龙头，有望同时受益于AI赋能创新药、国产创新药出海、针对高价创新药的医保丙类目录出台等。

中泰国际证券认为，全球医疗健康行业的融资环境持续回暖，2025年第一季度融资总额达到164.3亿美元，环比增长33.9%。这种融资趋势尤其利好资金需求较大的中小型药企，使它们能够获得更多的资源用于药物研发，推动整个行业向创新驱动的方向发展。此外，香港证监会与港交所推出的「科企专线」，进一步优化了生物科技企业的上市流程，允许以保密形式提交申请，降低了企业在上市前的信息泄露风险，有助于吸引更多的优质生物科技企业进入港股市场，为创新药板块注入新的活力。

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