里昂发布研报称，认为美的集团(00300)在中国生产会更有效率优势。因此，集团应该加强对新兴市场的出口，而非转移生产地。而新兴市场依赖美国贸易，因此可能影响新兴市场的需求。该行预计集团2025至26年的海外销售增长达9至10%，而2024年则为12%，首予“跑赢大市”评级，H股目标价86港元，A股目标价85元人民币。

报告提到，集团依赖向后整合来生产关键组件，令其相比起其他竞争者可拥有价格优势，同时亦可建立企业客户。向后整合带来的效率优势，令集团可抵消贸易不确定性带来的挑战。该行料集团的海外销售量将在2025至2027年间增长快于国内市场，但增长速度将由高单位数减速至中单位数，因全球需求增长放缓。该行认为贸易不确定性是集团面对最大的风险，但预计收入增长8至9%，仍可以在3年内带动营运利润率扩张10至20个基点，令净利润增长11至12%。