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白酒年报|12家酒企毛利率下滑 舍得酒业、酒鬼酒最严重

新浪财经 2025-05-09 19:04 2.1w阅读

  出品:新浪财经上市公司研究院

  作者:浪头饮食/ 郝显

  2024年,白酒行业进入深度调整!

  “行业产销双线下滑、终端动销整体放缓、消费场景萎缩、消费信心不足,诸多产品价格不同程度倒挂,”茅台集团党委副书记、总经理王莉2024年中曾对白酒行业发展趋势作出过这样的判断。

  在这种背景下,渠道库存问题凸显,头部酒企也频频通过停货稳定价格体系。白酒企业分化进一步加剧,头部酒企仍能维持稳健增长,中小酒企则开始面对压力。

  从上市公司层面来看,2024年酒企收入增速大幅放缓,收入下滑酒企数量从上年的2家增至6家。酒鬼酒顺鑫农业已经连续大幅下滑两年。

  贵州茅台泸州老窖毛利率最高

  贵州茅台依然以高达91.93%的毛利率高居榜首。其次是泸州老窖,毛利率达到87.54%。第三名是水井坊,达到82.76%。水井坊毛利率高的原因是公司此前砍掉了低端系列产品,营收主要由高档酒贡献,不过公司净利率仅为25.71%,排第八位,与古井贡酒口子窖接近。

  毛利率最低的两家酒企为金种子酒及顺鑫农业,毛利率分别为36.03%及34.94%,这两家酒企均以低端产品为主,其中金种子酒毛利率下滑5.38个百分点,顺鑫农业则提升4.23个百分点,不过主要是屠宰业务带动毛利提升,单看白酒业务,去年毛利率下滑了5.23个百分点。

  2024年顺鑫农业白酒业务实现收入70.41亿元,终于止跌回升,不过相比2021年的102.25亿元收入仍有很大差距。分产品来看,高档和中档产品收入均出现下滑,低档酒则增长5.08%。而高中低档产品毛利率均出现下滑。

  12家酒企毛利率下滑 舍得酒业最严重

  从总体来看,2024年19家白酒公司毛利率中位数为73.16%,比上年下滑2个百分点。12家公司毛利率出现下滑,占比达到63%。下滑最严重的是舍得酒业,下滑了近9个百分点。其次是酒鬼酒,下滑了近7个百分点。

  舍得酒业与酒鬼酒均为近几年次高端白酒的代表,二者2024年均经历了营收的大幅下滑。在这一轮白酒行业深度调整中,次高端白酒受影响最严重,相关酒企渠道问题也开始暴露。

  在公告中舍得酒业直言,“白酒产品销售承压,客户信心仍处于修复阶段,特别是次高端产品消费需求仍待恢复”。

  12家公司净利率下滑 酒鬼酒低至0.88%

  从净利率来看,茅台以52.27%的净利率一骑绝尘,其次是泸州老窖和五粮液,分别为43.27%及37.22%。不过去年这三家公司净利率均出现小幅下滑。

  净利率最低的五家酒企为金种子酒、酒鬼酒、顺鑫农业、天佑德酒、舍得酒业,净利率均在10%以下。

  去年12家公司净利率出现下滑,剔除亏损的金种子酒之外,下滑最严重的是舍得酒业和酒鬼酒,其次是洋河股份、天佑德酒、伊力特今世缘、口子窖。

  剔除由亏转盈的皇台酒业和顺鑫农业之外,净利率提升的酒企有5家,分别为老白干酒山西汾酒迎驾贡酒、古井贡酒、水井坊。

责任编辑:公司观察

来源:新浪财经

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