出品：新浪财经上市公司研究院

　　作者：浪头饮食/ 郝显

　　2024年，白酒行业进入深度调整！

　　“行业产销双线下滑、终端动销整体放缓、消费场景萎缩、消费信心不足，诸多产品价格不同程度倒挂，”茅台集团党委副书记、总经理王莉2024年中曾对白酒行业发展趋势作出过这样的判断。

　　在这种背景下，渠道库存问题凸显，头部酒企也频频通过停货稳定价格体系。白酒企业分化进一步加剧，头部酒企仍能维持稳健增长，中小酒企则开始面对压力。

　　从上市公司层面来看，2024年酒企收入增速大幅放缓，收入下滑酒企数量从上年的2家增至6家。酒鬼酒和顺鑫农业已经连续大幅下滑两年。

　　上市白酒公司销售费用同比增长11%

　　去年19家上市白酒公司销售费用总额为458.7亿元，同比增长11%，增速高于收入增幅。这导致销售费用率中位数从16.26%增至19.1%。

　　从金额来看，五粮液以106.92亿元的销售费用排第一，其次是古井贡酒和贵州茅台。销售费用最低的三家公司为皇台酒业、伊力特、金种子酒，

　　从销售费用率来看，酒鬼酒、金种子酒、古井贡酒三家公司销售费用率最高，分别达到42.94%、31.84%、26.22%。其中酒鬼酒、金种子酒销售费用率均大幅增长，主要是营收下滑拉高了费用率。

　　贵州茅台以3.24%的销售费用率排倒数第一，值得注意的是，五粮液去年销售费用率达到11.99%，增长了2.63个百分点。

　　去年五粮液、金种子酒、伊力特、贵州茅台销售费用增幅均超过20%，其中金种子酒和伊力特收入下滑，逆势提高销售费用。

　　酒鬼酒、顺鑫农业、老白干酒、泸州老窖销售费用则出现两位数下滑，其中泸州老窖和老白干酒营收增长的同时缩减了销售费用。

　　11家公司管理费用在增长 山西汾酒、水井坊、天佑德酒增速最快

　　去年上市白酒公司管理费用总额为228.5亿元，上年为226.6亿元。管理费用率中位数为7.27%，上年为7.1%，同样相差不大。

　　具体来看，11家公司管理费用在增长，8家公司管理费用下滑。山西汾酒、水井坊、天佑德酒、伊力特、迎驾贡酒、金徽酒管理费用增速均超10%，其中伊力特属于逆势增长。此外洋河股份在收入下滑12.83%的情况下，管理费用增长9.09%。

　　8家公司去年管理费用在下滑，其中老白干酒、贵州茅台、泸州老窖等5家公司收入增长的同时，管理费用下滑。

　　从管理费用率来看，天佑德酒、皇台酒业、酒鬼酒、金种子酒、舍得酒业、金徽酒6家公司管理费用率超过10%，而迎驾贡酒、泸州老窖、山西汾酒、五粮液、今世缘、伊力特管理费用率低于5%。

责任编辑：公司观察