消息面上，市场对美国财政部长“未来两周研究药品关税”的相关表述有所焦虑。但一方面，国产创新药出口金额极小、可忽略不及，出海主要以知识产权交易方式进行、不受药品关税影响；另一方面，在美国多方请求下，5月9日-12日，美国和中国将在瑞士日内瓦就关税贸易具体问题进行谈判，相关不确定性有望落地，市场风险偏好有望提升。

港股创新药板块高盈利持续消化估值。港股创新药指数2月21日市盈率为64倍，5月8日最新市盈率仅为25倍，不足两个月前的一半，当前布局性价比突出。

5月8日，港股市场冲高回落，港股创新药板块午后临近4点收盘大幅上涨直至翻红。港股创新药指数成份股中，昭衍新药、药明合联涨超5%，远大医药、科伦博泰生物-B涨超4%，药明生物、金斯瑞生物科技、亚盛医药-B涨超3%。港股创新药ETF（159567）过去20个交易日资金净流入超4亿元，市场热度较高。

小而美、高弹性：港股创新药ETF（159567）跟踪国证港股通创新药指数，创新药企业权重90%为全市场医药主题类指数中最高，有望把握AI赋能创新药研发、国产创新药出海、商业健康保险逐步完善的创新药利好浪潮。

大而全：创新药ETF（159992）跟踪创新药指数，该指数布局创新药产业链龙头企业，既汇聚全球CXO龙头企业，又包含国内仿创药企龙头，有望同时受益于AI赋能创新药、国产创新药出海、针对高价创新药的医保丙类目录出台等。

国信证券认为，首先，随着国产创新药企业不断完成对外授权交易，这些企业在国际市场上逐渐展现出强大的竞争力。例如，恒瑞医药、联邦制药、和铂医药等公司已经与海外大型医药公司达成了一系列重要交易，这不仅证明了国产创新药的研发实力和临床数据的国际认可度，也预示着未来创新药通过授权出海的方式实现全球商业化价值的巨大潜力。其次，在当前的地缘政治环境下，创新药的对外授权受到的影响相对较小，这为企业的国际化发展提供了较为稳定的外部环境。

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