受海外医药关税消息影响，港药今日大幅回调。同类规模最大、流动性最佳的港股通创新药ETF（159570）跌超3%，盘中成交额近4亿元。资金加速布局，T+0交易的港股通创新药ETF（159570）已获净流入超2200万元，近60日更是“吸金”超20亿元！

消息面上，美总统5月5日签署关于生物医药研究的行政命令，并称将在未来两周内宣布医药关税措施，以促进美国药品制造业。据分析，该项命令将对欧洲、印度和中国的制药企业产生不小的影响。

上市消息方面，恒瑞医药通过上市聆讯，最快或于5月在香港上市。5月5日吗，港交所网站挂出恒瑞医药PHIP版招股书，这意味着恒瑞医药已正式通过港交所聆讯，赴港上市取得了关键性进展。

港股通创新药ETF（159570）成分股多数飘绿：科伦博泰跌超7%，百济神州跌超6%，三生制药、荣昌生物跌超4%，药明生物跌超3%，信达生物、康方生物跌超2%。远大医药STC3141（用于治疗脓毒症）在中国开展的II期临床研究成功达到临床终点，远大医药逆市涨超11%。

【一季度医药持仓：创新药及CXO板块引领结构性增持】

方正证券表示，医药行业配置触底反转，机构情绪边际回暖。2025Q1偏股型基金重仓医药占比环比提升0.47pct至9.13%，结束2024Q1以来的持续下行趋势。

持仓结构分化显著，具有全球竞争力的创新药企和CXO企业更受青睐。大市值个股如恒瑞医药、药明康德等持有基金数大幅增加，恒瑞医药的核心驱动力在于创新转型的实质性突破。

【创新药的五大投资逻辑！】

1. 政策面正悄然转暖，医药行业迎来价值重估。如2025年工作报告提出促进医药行业发展的政策（优化药品集采、避免非理性低价竞争等）。此外，通过医保谈判、制定丙类目录、健全专利期内价格形成机制，保障创新药企获得合理的研发回报。

2. 多家创新药企扭亏为盈，业绩显著改善。主要原因为核心产品纳入医保后需求释放、创新药License-out（海外授权）交易达成等。据统计，2025年第一季度中国创新药license-out交易共33笔，同比增加32%；交易总金额366亿元，同比增加250%，已超过2024年上半年的交易总额，实现量价齐升。

来源：医药魔方

3. “AI+医药”赋能。今年年初，DeepSeek横空出世，“AI+医药”重构了创新药的成长逻辑。据报道，传统药物研发周期长达15-20年，而AI技术通过靶点筛选、分子设计等环节优化，将研发周期缩短至3-5年。ARK Invest数据显示，AI使药物专利价值提升30-50%，未来或进一步提高至70-80%。4月24日，七部门联合印发《医药工业数智化转型实施方案（2025-2030年）》，信达证券认为2025年或是AI医疗快速发展的元年。（来源：信达证券）

4. 创新药的估值具有性价比。截至2025年5月6日，国证港股通创新药指数市销率为4.33，处于近5年41%分位数，低于历史中枢水平。

5. 医药行业不仅估值较低，而且机构持仓不高。2025年一季度，主动偏股型基金在医药生物行业持仓占比为10.58%，相比上个季度小幅提升，但持仓分位数处于18.3%的历史较低水平。整体来看，创新药已出现边际改善，但市场热度相对不高，机构持仓偏低，仍存在预期差空间，投资机会值得关注。（来源：兴业证券）

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港股通创新药ETF（159570）100%布局创新药产业链，前十大权重合计占比超68%，龙头属性突出！

港股通创新药ETF（159570）特点鲜明：

更纯粹的创新药（高达84%的创新药权重占比，全市场医药类指数中最高）；

更低估的创新药（截至5月6日，近5年市销率分位数41%）

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风险提示：基金有风险，投资需谨慎。文中个股仅作为指数成份股客观展示，不代表任何投资建议。港股通创新药ETF（159570）属于中等风险等级（R3）产品，适合经客户风险等级测评后结果为平衡型（C3）及以上的投资者。本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议。本基金投资范围包括港股，会面临因投资环境、投资标的、市场制度以及交易规则等差异带来的特有风险。