星展发布研报称，香港交易所(00388)首季净利润同比升37%至41亿港元，超出市场预期，而南向通的资金亦持续带动港股市场的流动性及日均成交量。该行表示，由于南向通投资者增加、科技行业重估、中国政府潜在的支持性政策及美联储减息预期，预计交易活动将在中长期加速，维持港交所的“买入”评级。该行又分别上调港交所2025及26财政年度盈利预测7%和3%，但由于中美关系紧张或于短期内拖累市场气氛，将其目标价由440港元下调至430港元。

该行指出，在DeepSeek出现的带动下，香港的市场气氛较去年显著增强，引发科技股上涨，将本年至今的日均成交推高至2,500亿港元。该行预计，这种强劲的交易势头将会持续，将2025财年的日均成交预测上调至1,950亿港元，以反映投资情绪改善令流动资金上升;科技股的估值较全球同业吸引;及支持政策及刺激措施有助于维持投资者的兴趣。