4月29日晚，百龙创园(605016.SH)披露2024年年报。报告显示，公司全年实现营业总收入11.52亿元，同比增长32.64%；归母净利润2.46亿元，同比增长27.26%；扣非净利润2.31亿元，同比增长31.72%。

在产能释放、海内外客户需求放量等多因素共振下，百龙创园2024年业绩再创新高，实现质量齐升，凸显出公司在功能性食品配料领域的龙头地位。深入解析这份年报可以发现，百龙创园具备产品布局多元化与战略布局前瞻性的双重优势。

产品布局多元化：四大业务共振打开成长空间

作为功能性食品配料领域的龙头，百龙创园主要从事益生元系列产品、膳食纤维系列产品、健康甜味剂系列产品和其他淀粉糖(醇)产品的研发、生产及销售。

2024年，百龙创园四大业务共振，产品结构进一步优化，覆盖了100多种不同规格型号的功能性食品配料产品，成为业绩增长的重要底色。

从产品结构看，百龙创园以益生元、膳食纤维为代表的核心产品矩阵精准契合了“健康消费”的市场趋势，产品销量持续攀升。2024年，百龙创园的益生元、膳食纤维两大系列产品分别实现营收3.22亿元、6.24亿元，同比增长25.43%、40.42%；占总营收比例分别达到了29.14%、56.35%，是业务发展的重点。

健康甜味剂系列产品得益于境外市场对阿洛酮糖产品快速增长的需求，成为了公司利润增长的重要新来源之一。2024年，百龙创园健康甜味剂业务实现营收1.56亿元，同比增长13.85%，占营收比例达到14.12%，成为公司业绩增长的“第二曲线”。其他淀粉糖(醇)产品则是公司产品线以及满足不同客户需求的重要补充。

多元化布局，意味着百龙创园产品下游应用市场广泛，也就意味着更广阔的发展前景。第三方机构预测，2025年全球功能性食品市场规模将突破2500亿美元，年均复合增长率达7%。

面对下游需求，百龙创园也紧抓机遇积极扩产。2024年，公司“年产30,000吨可溶性膳食纤维项目”和“年产15,000吨结晶糖项目”全面投产，产能释放带动了销量和收入持续增长，为公司打开新的增长空间。随着产能不断扩充，公司中长期高利润增速可期。

在产品多元化的基础上，百龙创园还能以定制化服务增强客户粘性，整体议价权较高。

公司依据客户的独特需求，按照研发一批、推出一批、生产一批的要求，及时把握行业信息及客户需求，每年开发5-6种新规格型号产品，推出2-3款新品满足不同客户需求。由于下游客户为保证产品口感及相关指标的统一性，在产品成型后基本不会更换供应商，因此百龙创园整体客户粘性较大。

长期稳定的客户为百龙创园带来了优秀的现金流和健康的财务状况。2024年，公司经营活动现金流净额达3.01亿元，同比增长54.59%，反映出造血能力强劲；销售收现比率达98%，显示出公司收现能力突出；2024年末的资产负债率为16.6%，多年来稳定在20%以下，财务状况稳健。

战略布局全球化：“创新+出海”凸显长期价值

产品布局成功的背后，是百龙创园前瞻性的战略布局——重视技术创新、重视全球化机遇。

作为国家高新技术企业，百龙创园始终重视技术创新优势的积淀，近年来不断加大研发投入。2024年，公司研发费用达4446.22万元，同比大幅增长36%；研发费用率达到了3.86%。

高额的研发投入，为公司带来深厚的技术壁垒。截至2024年底，公司已获授权发明专利88项，覆盖了抗性糊精、阿洛酮糖等主要产品的核心生产技术。

同时，技术变现成果也格外显著。公司毛利率自2022年来已经连续三年增长，2024年达到了34.35%，同比提高1.32个百分点，较2021年27.81%的毛利率大幅攀升。在行业竞争加剧背景下凸显盈利韧性。

面对全球化机遇，百龙创园同样前瞻性布局，在东南亚与欧美地区均有落子。

2024年9月公司公告拟发行可转债募资用于建设泰国大健康新食品原料智慧工厂，项目建设期36个月；同时，拟在美国建设新食品原料应用国际研发中心项目，以把握全球市场发展趋势及前沿技术、提升研发效率。

全球化布局下，2024年，百龙创园境外收入达6.98亿元，同比增长58.42%；占主营业务营收的比例达63.08%，同比提高了12.33个百分点。目前，公司产品已覆盖亚洲、欧洲、北美等多个地区。随着全球消费者对健康食品和功能性甜味剂需求的持续增长，国际市场份额有望进一步扩大。

未来，随着公司在美国的研发中心建设项目以及泰国工厂项目推进，百龙创园外销优势有望进一步夯实，并凭借泰国成本及关税优势打造“第二个百龙创园”的增长曲线，更好把握海外市场供需趋势，加强在国际市场的竞争力，打开更广阔的增长空间。

整体而言，凭借多元化的产品布局与前瞻性的战略布局，百龙创园2024年在功能食品配料赛道持续领跑，以卓越的业绩证明了其强大的实力。

随着健康消费趋势深化及全球化战略落地，公司有望从细分龙头逐步进阶为世界级的健康原料供应商，长期成长路径清晰。依托强劲的增长势头和清晰的战略布局，百龙创园在未来有望为投资者创造更多价值增量。