证券之星 陆雯燕

在能源行业深度变革与“双碳”战略加速推进的关键节点，协鑫能科(002015.SZ)凭借“能源资产+能源服务”双轮驱动战略，交出了一份亮眼答卷。2024年，协鑫能科实现营业收入97.96亿元，对应归母净利润4.89亿元。其中，扣非归母净利润2.94亿元，较2023年上升190.83%。

证券之星注意到，在行业同质化内卷严重的大背景下，协鑫能科的骄人业绩得益于持续优化资产结构。2025年首季，协鑫能科继续保持业绩坚挺，再现“开门红”，实现营收29.33亿元，同比上升21.49%；实现归母净利润2.54亿元，同比上升35.15%；对应扣非归母净利润1.93亿元，同比上升176.61%。

协鑫能科以可再生能源装机占比跃升至57.38%、能源服务收入同比激增337%的突破性成绩，彰显转型动能。面向未来，协鑫能科锚定能源服务核心方向，计划5年内推动该业务收入占比超50%。同时，公司立足多业态绿色能源资产管理，打造多品类综合能源服务，以新质生产力引领能源业务的高质量发展。

双轮驱动赋能，可再生能源装机占比跃升

2024年，协鑫能科锚定“双碳”战略目标，围绕助力建设新型电力系统和新型能源体系，通过“能源资产”+“能源服务”双轮驱动，形成整体能源生态闭环，助推业务转型升级和利润增长。

业务布局上，协鑫能科持续拓展热电联产、新能源资产等业务，通过新增项目以及对现有设备的改造或重建，热电联产、新能源资产的装机容量进一步提升。截至2024年末，并网运营总装机容量为5871.01MW。其中，可再生能源装机占发电总装机的比例为57.38%。

2022年及2023年末，协鑫能科可再生能源装机占比分别为24.94%、43.42%。相比之下，2024年可再生能源装机占比显著提升。这背后，协鑫能科强化优质分布式光伏项目的开发，打造出“鑫零碳”工商业分布式品牌、“鑫阳光”户用分布式品牌，为同类企业转型提供了创新样本。

证券之星注意到，2024年，协鑫能科以热电联产、风电等能源资产为收益“压舱石”，持续夯实收益基本盘。公司具体项目成果丰硕，2024年多个重点项目相继落地。

2024年1月，重庆石柱七曜山玉龙73.95MW风电项目全容量并网，该项目为公司在西南地区布局的首个风力发电项目；9月，广东肇庆燃机热电联产项目240MW全面投产运营，该项目是公司在粤港澳大湾区的又一重要布局；12月，江苏东台燃煤热电联产项目24MW全面投产运营，热效率超81%，供电标煤耗大幅降低。

此外，协鑫能科控股持有浙江建德协鑫抽水蓄能有限公司，装机规模2400MW，项目被列入国家《抽水蓄能中长期发展规划(2021-2035年)》重点实施项目，同时也被列入浙江省能源发展“十四五”规划。目前，项目1号交通洞下游侧顺利贯通，项目施工正按节点有序推进。

能源服务营收增势强劲，毛利率达59.03%

证券之星注意到，随着能源服务业务规模不断扩大，协鑫能科首次在年报中披露能源服务的营业收入、营业成本、毛利率等关键指标。

数据显示，2024年，协鑫能科能源服务营业收入11.94亿元，同比增长337.25%；毛利率达59.03%，同比增长0.28%，展现出强劲的增长动能与盈利韧性。

在国家“双碳”目标和能源结构调整驱动下，综合能源服务市场迎来广阔发展空间。透过2024年能源服务项目的关键数据，协鑫能科精准把握机遇，将国家战略势能转化为企业发展效能，探索出一条创新发展路径。

从具体业务来看，协鑫能科以热电联产机组、新能源分布式等实体资产为触点，快速获取客户，精准识别客户的绿电消纳、能效优化等深度服务需求，提供绿电交易代理、负荷聚合运营等轻资产服务，实现客户资源跨业务线的价值传导。

业务布局上，协鑫能科在江苏、浙江、广东、山东、蒙西、川渝等电力负荷集中区域，以优质的清洁能源供热园区和碳中和园区客户为基础，持续拓展售电业务。此外，结合客户用能特点、负荷特性和区域新能源消纳现状等，为客户提供定制化解决方案，从单一售电服务延伸拓展至多元化综合能源服务。

2024年度，协鑫能科参与市场化交易服务电量270.57亿kWh；同时，全面开展绿电、绿证交易、碳资产管理、碳中和认证等能源交易服务，绿电交易4.42亿kWh，国内国际绿证对应电量合计12.24亿kWh。

当前，促进虚拟电厂高质量发展已列入国家能源改革战略。协鑫能科在多年虚拟电厂数字化运营基础上，开展人工智能创新应用，进行AI模型+虚拟电厂的创新开发行动，为AI赋能的虚拟电厂运行提供精准服务。

截至2025年3月底，协鑫能科在江苏省虚拟电厂可调负荷规模约550MW，占江苏省内实际可调负荷规模比例约30%。至此，协鑫能科已聚合覆盖包括工业、商业、储能、充换电站、能源站等在内的多种用户类型。

新型储能在新型电力系统中发挥重要调节性作用，有力促进新能源开发消纳，服务“双碳”战略实施，已成为社会共识。协鑫能科积极响应国家战略，在全国多地并网投运了多座储能电站，实现社会效益和经济效益的双赢局面。截至2024年末，协鑫能科电网侧储能总规模650MW/1300MWh，用户侧储能总规模11.75MW/31.96MWh。

今年首季表现亮眼，5年分红累计17亿

协鑫能科在优化资产结构、拓展能源应用场景以及提升核心业务能力方面取得显著成效，2025年一季报更是得到充分印证。

2025年一季度，协鑫能科实现营业收入29.33亿元，同比上升21.49%；归母净利润2.54亿元，同比上升35.15%；扣非归母净利润1.93亿元，同比上升176.61%。

截至2025年一季度末，协鑫能科资产总额达到407.93亿元，较2024年末上升0.83%；归属于上市公司股东的所有者权益119.95亿元,较2023年末上升2.18%，实现了双提升。

证券之星注意到，协鑫能科实行持续、稳定的利润分配政策，重视对投资者的合理投资回报并兼顾公司的长期、可持续发展。对于中小投资者而言，来自上市公司稳定且可预期的“现金红包”是稳稳的幸福。

根据2024年年报，协鑫能科向全体股东每10股派发现金红利1元(含税)，预计派发现金红利1.58亿元(含税)，占2024年度公司归母净利润的32.34%。

此外，公司2023年度已实施的股份回购金额5亿余元视同现金分红。统计显示，过去5年，协鑫能科累计现金分红约17亿元，以真金白银回馈投资者。

锚定能源服务业务，未来5年收入占比突破50%

年报中，协鑫能科对未来发展战略进行了披露。其中，重点强调以能源服务业务为核心战略方向，全面构建“资源聚合-市场交易-碳能联动-用户运营”四位一体的服务价值链。

在2025年度经营工作计划章节，协鑫能科表示，公司立足核心能源资产，在稳固收益基本盘的同时，加快推进能源服务业务规模的增长；基于资产合作场景，针对同一客户定制“1+N”的能源服务组合，以分布式能源为基础，叠加售电、虚拟电厂资源聚合及碳中和方案等衍生服务。

证券之星注意到，随着新一轮科技革命和产业变革深入发展，人工智能已成为驱动新质生产力的重要引擎。今年，协鑫能科以AI技术融合进入新能源和电力交易应用，瞄准产业关键环节与行业核心科技，在虚拟电厂+AI大模型、大模型智能体和算法模型开发等层面进行科技创新，将公司打造成为行业领先的虚拟电厂运营商。

未来5年，协鑫能科将重点打造以能源服务为核心的业务协同生态，通过跨区域服务网络布局、数字化平台能力建设及标准化产品体系输出，推动能源服务收入占比突破50%，使其成为驱动公司规模增长、利润提升及估值重构的战略支柱，在新型能源体系变革中确立差异化竞争优势。(本文首发证券之星，作者|陆雯燕)