摩根士丹利发布研报称，由于关税高于预期，在宏观环境不明朗的情况下，电力及燃气公用事业股均属于理想的防守型投资。相对而言，由于中国的快速电气化进程及人工智能发展，中国的电力需求会比天然气更有弹性，而天然气需求的增长则可能因出口相关的工业活动疲弱而受到负面影响。在燃气方面，该行认为昆仑能源(00135)最具防守性，料其受惠于中国西部强劲的燃气增长。而从收益率的角度来看，华润电力(00836)亦具吸引力。