海通国际发布研报称，美国总统特朗普此次加关税的主要目的并不是增加收入，而是迫使美联储降低利率，以及引导制造业回流，甚至是故意引发股灾打击全球金融系统。在经济尚好的情况下，特朗普加关税并不是那么迫切，只是一种解决美国当前困境的手段。因此，特朗普也不断敦促美联储降息，希望以此解决美国的债务危机。

对于中国股市，该行认为短期系统性风险有限，股市加速探底后，短期内利空出尽并且国内政策利好可期，且接下来随着流动性问题的缓解，市场重点将重新回到业绩披露上，该行预期第一季业绩出现改善迹象，将推动资金返场，反弹随之出现。

至于中期来看，该行指美国内部矛盾有进一步加深的可能，例如加州州长反对关税政策、美国财长贝森特想辞职、民众的大规模抗议活动等;中美对抗格局下美国股市下跌对应全球风险偏好下降，特朗普未达成目的之前不会松动，因此股市整体承压，中国股市也面临宽幅震荡。

长期来看，该行认为危机带来的市场洗牌结束后，特朗普将逐步将重心转向经济增长;该行仍然认为随着中国科技突破、内需提振、经济周期回升，盈利将推升中国股市大行情开启。