受特朗普超预期对等关税影响，全球风险市场大幅下挫。2025年4月3日，港A两地市场齐跌，港股恒生科技指数午间大跌2.22%险守5300点，恒生指数、国企指数分别下跌1.58%及1.44%，三大指数均创调整新低，市场情绪十分低迷。

盘面上，作为市场风向标的大型科技股集体下跌，阿里巴巴跌超5%，京东跌4.55%，快手、百度跌超2%，腾讯跌1.8%，连续下跌的小米反弹逾1%在弱势中走强。

相关ETF方面，港股互联网ETF（159568）盘中放量成交，成交额近1.5亿元，持续大幅溢价，溢价率近1.3%，买盘强烈。成分股中，同程旅行涨超1%；商汤、小米集团飘红跟涨。

上海证券表示，2月美国核心PCE价格指数环比增长0.4%，同比涨幅为2.8%，高于市场预期的0.3%和2.7%。美国波士顿联邦储备银行行长苏珊·柯林斯日前表示，短期内，关税将不可避免地推高通胀，未来通胀回落的时间可能比预期要晚，消费者信心恶化很可能导致需求下滑。3月我国制造业采购经理指数、非制造业商务活动指数和综合PMI产出指数分别为50.5%、50.8%和51.4%，比上月上升0.3、0.4和0.3个百分点。三大指数均在扩张区间继续上行，我国经济总体保持扩张。

该机构认为，特朗普关税政策实施将对我国出口产业链造成扰动，降低市场风险偏好。中国经济持续回稳向好，逢低介入科技板块。

交银国际证券表示，特朗普关税政策即将落地，市场情绪延续承压。短期缺乏叙事主题，资金延续分歧。随着近期内地政策发布放缓，企业业绩落地接近尾声，叠加科技缺乏重要催化，宏观基本面及估值叙事暂时缺乏向上突破的逻辑，资金延续分歧，且在部分公司配售压力下，恒生科技指数连续两周盘整，自高点已回落超过10%，进入到技术性调整区间，静待转机后的弹性上涨机会。