乐居财经 徐迪 3月31日，联合国际确认山东高创控股集团有限公司（“山东高创”）‘BBB’的国际长期发行人评级，山东鑫泰建设集团有限公司（“鑫泰集团”）‘BBB-’ 的国际长期发行人评级，菏泽城投控股集团有限公司（“菏泽城投”）‘BBB’的国际长期发行人评级。展望均为稳定。

联合国际同时确认以下发行债务评级：

由菏泽城投间接全资子公司菏泽城投控股国际有限公司发行的高级无抵押美元票据‘BBB’的国际长期发行债务评级。该票据由菏泽城投提供不可撤销及无条件担保。

由鑫泰集团发行的高级无抵押人民币债券‘BBB-’ 的国际长期发行债务评级。

关键评级驱动因素

展望稳定主要反映了山东高创、鑫泰集团、菏泽城投在支持地方经济和社会发展方面持续的战略重要性，以及联合国际认为所属地方政府对这三家公司的支持能力和意愿保持不变。

山东高创作为潍坊高新技术产业开发区（“潍坊高新区”）负责棚户区改造、工业园区开发、供热等业务重点地方投资发展公司。其业务运营在促进潍坊高新区地方产业发展和城市运行中发挥着重要作用。潍坊高新区财政局间接持有山东高创90% 的股份，仍为最终控制人。潍坊高新区是国家级开发区，重点发展电力设备、信息技术、医疗保健、新材料四大主导产业。2024 年，潍坊高新区实现 GDP人民币 721 亿元，同比增长 6.3%。

鑫泰集团作为新泰市内负责基础设施建设及国有资产运营的重要地方投资发展公司，在促进新泰经济社会发展中发挥着重要作用。新泰市人民政府（隶属泰安市）通过全资子公司新泰市国有资产运营中心控股的山东宏信达产业投资集团有限公司，持有鑫泰集团全部股权。新泰市为山东省直辖、泰安市代管的县级市。2024年新泰市GDP同比增长6.5%至人民币701亿元，一般公共预算收入增长3.1%至人民币37亿元。

菏泽城投是菏泽市内的重要地方投资发展公司。菏泽城投继续承担菏泽市及鄄城工业园区基础设施建设主要职能，并负责区域内产业园区开发及公共服务配套。菏泽市是山东省西南部的一个地级市。2024年菏泽市GDP从2023年的人民币4,464亿元增长6.1%至人民币4,803亿元，同期菏泽市政府一般公共预算收入增长4.0%至人民币537亿元。

评级敏感性因素

若发生以下情况，联合国际将考虑下调这三家的信用评级：（1）预期来自于当地政府的支持减弱，特别是因为其政府职能减弱导致其战略重要性降低，或（2）当地政府对这三家公司的所有权大幅减少，或（3）联合国际对当地政府的内部信用评估出现下调。

如果联合国际对于当地政府的内部信用评估出现上调，将考虑上调这三家公司的信用评级。此外，如果当地政府对山东高创和菏泽城投的支持增强，也将考虑上调其评级。

对菏泽城投的任何评级行动可能引发对所评美元票据的类似评级行动。

对鑫泰集团的任何评级行动可能引发对所评人民币债券的类似评级行动。

债项评级列表

- 确认菏泽城投发行的票息8.0%、2026年到期的1.3228亿美元高级无抵押票据评级为‘BBB’

- 确认鑫泰集团发行的票息7.9%、2027年到期的3.9亿人民币高级无抵押债券评级为‘BBB-’