消息面上，3月29日根据医药魔方数据库最新统计，根据历年进入临床的创新药累计，2015~2024年期间中国企业原研创新药数量超过美国，排名第一。中国原研的FIC药品数量也显著增长，目前在全球占比为24%，仅次于美国（43%）。我国国产创新药企研发实力持续升级，本周默沙东购买恒瑞医药HRS-5346授权、诺和诺德购买联邦制药UBT251授权，体现了A股和港股创新药巨头持续获得全球认可。

A股市场逐渐进入“四月决断”，市场关注点回归基本面，但人工智能主线催化不断。对于创新药板块而言，一方面行业经历前期研发“阵痛”后，伴随核心产品的销售放量，多家企业在2024年实现扭亏为盈，基本面向好；另一方面，伴随医药智能体、“数字生理人”的技术升级，AI赋能创新药的逻辑逐渐走通。创新药行业或符合“基本面+人工智能题材”的双重审美。

小而美、高弹性：港股创新药ETF（159567）过去一个月日均成交额1.89亿元，流动性排名同指数第一，市场热度较高。港股创新药ETF（159567）跟踪国证港股通创新药指数，前十大成份股占比超70%，聚焦港股创新药板块龙头，锐度鲜明，其中包含多只AI制药龙头，具有较高的创新制药企业占比，在AI赋能创新药行情全面来临时有望展现高弹性。

大而全、低估值：创新药ETF（159992）过去一个月日均成交额4.16亿元，流动性排名同指数第一。创新药ETF（159992）跟踪创新药指数，该指数布局创新药产业链龙头企业，既汇聚全球CXO龙头企业，又包含国内仿创药企龙头，有望同时受益于AI赋能创新药、国产创新药出海、针对高价创新药的医保丙类目录出台等。

3月28日，港股创新药指数成份股中，乐普生物-B涨超16%，再鼎医药涨超11%，亚盛医药-B、翰森制药涨超6%，晶泰控股-P、荣昌生物、康方生物、君实生物涨超5%，其余成份股涨势积极。

3月28日，A股的创新药指数成份股中，迈威生物-U、康弘药业、百利天恒-U涨超5%，神州细胞-U、信立泰涨超3%，科伦药业、智翔金泰-U、我武生物涨超2%，其余成份股趋势上行。

3月27日，进一步优化药品集采政策的方案（征求意见稿）》在行业内流传。创新药被明确排除在集采范围之外，纳入集采的药品需已过化合物专利保护期、有多家企业上市且竞争充分，竞争不充分以及市场规模小的品种都不再被纳入。这对于创新药企业而言，无疑是重大利好。创新药不集采，给创新药企业提供了一个相对宽松的市场环境，研发成果能够在市场上获得合理回报，这将吸引更多资金投入创新药研发，推动行业创新发展。

二季度高等级全球创新药学术会议频至。2025年4月25日-4月30日全球年度最重要创新药学术会议——2025 年美国癌症研究协会（AACR）将开幕，包括信达生物、基石药业、亚盛医药-B等多个国产创新药企业获邀进行展示。5月30日-6月3日，美国临床肿瘤学会年会（ASCO）也将在美国伊利诺伊州举行，当前已有多个国产创新药企收获邀请。全球创新药学术会议是药企集中披露研发成果的窗口，A股和港股创新药板块情绪有望保持积极。

国投证券认为，本周内多家企业的新药获批IND或NDA，如恒瑞医药与默沙东达成的独家许可协议，联邦制药与诺和诺德的合作，以及和铂医药与阿斯利康的战略合作，均展示了创新药企业在研发和商业化方面的强劲实力。这些合作不仅有助于加速新药的研发进程，还能拓展国际市场，提高企业的竞争力和盈利能力。同时，多个新纳入医保的创新药正在快速进院，如康方生物的卡度尼利单抗、云顶新耀的布地奈德肠溶胶囊等，这些药物的快速进院不仅意味着市场需求旺盛，也反映了政策支持下创新药市场的良好发展态势。