3月25日晚间，农夫山泉发布了全年业绩公告，2024年总收入428.96亿元，同比增长0.5%；归母净利润121.23亿元，同比增长0.4%。

　　前几年的高速增长戛然而止，受此影响，3月26日农夫山泉股价开盘大跌，一度跌超10%。

　　包装饮用水收入去年一举下滑21.27% 茶饮料成最大收入来源

　　值得注意的是，贡献近一半收入的包装饮用水业务一举萎缩21.27%，去年收入159.52亿元，收入占比也下滑至37.2%。相反，茶饮料产品增长32.28%，收入占比达到39%，取代包装饮用水成为最大收入来源。

　　农夫山泉包装饮用水的大幅下滑与去年的负面舆论有关。2024年2月份，娃哈哈创始人宗庆后逝世，网络舆论翻出农夫山泉创始人钟睒睒与宗庆后的商业竞争历史，谣言不断发酵。从5月份起，农夫山泉又接连遭遇了“水源地污染”、 “地震仅捐 24000 瓶水”等谣言，导致农夫山泉品牌形象遭受重创。

　　从目前来看，网络负面舆论对农夫山泉销售产生了较大影响，根据中金数据，去年 3-6月包装饮用水销量连续4个月同比跌幅超过20%，7月继续下跌17%。公司披露，“进入下半年后舆论热度逐渐下降，但对销售的影响、尤其是对包装饮用水的影响，仍在持续。”

　　如何扭转负面舆论影响

　　为了应对负面舆论冲击，农夫山泉推出了绿瓶纯净水，增加了广告和促销开支。与此同时，应收账款大增至18亿元，存货大幅增长至50.13亿元。存货周转天数从54.23天增长至81.14天，应收帐款周转天数从4.33天增至4.74天。

　　很明显，红瓶天然水的销量下滑，以及新品的推出大幅增加了存货，降低了存货周转率，也拉高了公司应收账款。

　　另一方面，农夫山泉还在发力水源地建设，2024 年，公司新增安徽黄山水源地，同步推进海南海口、四川都江堰等水源地项目。去年投资活动现金流净流出27.61亿元，固定资产净值也达到210.83亿元的历史新高。

　　在农夫山泉遭遇危机的同时，竞争对手怡宝加速 IPO 进程，娃哈哈也通过冰柜维保和新投放增加覆盖，实现了短期增长，瓶装水市场竞争再度变激烈。

　　对于农夫山泉来说，在核心业务受挫之后，如何扭转负面舆论影响，让包装饮用水止跌回升，可能是当务之急。

责任编辑：公司观察