麦格理发布研报称，预计2025年石油市场将严重供过于求，该行股票研究团队目前对油价走势仍持结构性下跌看法，认为持续的供求失衡将令油价逐渐回归成本曲线水平，抑压供应增长，将WTI平均价格预测由每桶约66美元下调至65美元。

该行预期，油价下行时中国炼油业务将具有一定优势，预测今年中国核心炼油利润率可能会显著回升，部分被首季油价下跌所导致的一次性库存损失所抵消，目前在“三桶油”中选股优次为中国石油化工股份(00386)、中国海洋石油(00883)及中国石油股份(00857)，对中石化及中海油田服务(02883)给予“跑赢大市”评级，目标价分别为5.1港元及12.1港元。

麦格理预期，中石油正在通过牺牲华东和华南市场份额来守住价格，给予“跑输大市”评级，目标价升至4港元。该行亦给予中海油“跑输大市”评级，目标价由8.9港元升至10.6港元。