近年来，公募基金费率改革动作频频，继管理费、托管费、交易佣金等成本下调后，一项涉及“毛细血管”的费用——指数使用费也迎来重大调整。自2025年3月21日起，存量指数基金的指数使用费将全部由基金管理人承担，不再从基金资产中扣除。这一变化意味着，投资者持有指数基金的综合成本将进一步降低，每年预计可节省约450亿元。

什么是指数使用费？为何要调整？

指数使用费是指数公司向基金产品收取的“版权费”。例如，某只基金跟踪沪深300指数，需向中证指数公司支付一定比例的费用。此前，这笔费用存在两种承担方式：2020年后新发产品由基金公司承担，而老产品则从基金资产中列支，即由投资者间接分担。

这种“新老划断”模式源于2021年证监会发布的《指数基金开发指引》，旨在规范费率结构。然而，随着公募基金费率改革的深化，监管层要求进一步统一规则，让存量产品的投资者也能享受降费红利。此次调整后，所有指数基金（包括ETF、场外基金、指数增强基金等）的指数使用费均由基金公司承担，彻底消除历史遗留的差异。

费率虽小，规模效应下省出“大钱”

根据Wind数据，当前A股上市的ETF平均指数使用费率为0.03%，场外被动基金则为0.02%，部分海外指数或复杂指数可能高达0.06%。若以一只规模百亿的ETF计算，0.03%的费率对应每年300万元成本。截至2024年末，国内纯指数基金规模达3.74万亿元，增强指数基金超2000亿元，债券指数基金也突破1.3万亿元，全市场规模超5万亿元。即便按0.02%的平均费率估算，此次调整每年可为投资者节省数十亿元，叠加其他降费措施，总节约成本达450亿元。

改革背后的监管逻辑与行业趋势

此次调整是公募基金费率改革“三步走”战略的深化。证监会在2025年两会期间明确表示，降低综合费率是维护投资者权益的核心举措，要求基金公司与投资者利益“绑定更紧密”。自2023年起，行业已分阶段下调管理费、托管费，头部公司更是将宽基ETF管理费压降至0.15%，托管费低至0.05%，推动低费率成为市场主流。

对基金公司而言，短期内承担额外成本可能影响利润，但长期看，降费将倒逼行业提升管理效率和服务能力。头部机构凭借规模优势更能消化成本，而中小公司或面临更大竞争压力，市场集中度可能进一步提升。

投资者该如何应对？

1. 关注费率结构：选择指数基金时，除管理费外，需确认指数使用费是否由基金公司承担，避免隐性成本。  

2. 把握行业动向：费率改革尚未结束，销售服务费、尾随佣金等下调已提上日程，投资者可优先选择费率透明的产品。  

3. 长期配置价值凸显：指数基金降费后，跟踪误差可能进一步缩小，尤其适合长期定投或资产配置需求。  

从管理费到指数使用费，公募基金正将降费“进行到底”。这一改革不仅是监管引导的结果，更是行业回归“投资者利益优先”本质的体现。对普通投资者而言，费率每降低0.01%，长期复利下都是一笔可观的收益。未来，随着市场透明度的提升，公募基金有望真正成为大众分享资本市场红利的普惠工具。