里昂发布研报称，将农夫山泉(09633)评级由“跑赢大市”升至“高度确信跑赢大市”，目标价由35港元升至45.4港元。该行视农夫山泉水业务的强劲走势将是未来三个月中重要的催化剂，预期农夫山泉的水业务收入在3月将因低基数效应而录得强劲增长，公司在2月正常基数时已交出亮丽的增长，料今年的水业务收入会同比增10%。

据该行的调查，包装水业务的市场竞争亦会同比减轻，无糖茶饮料继续受惠于内地多年不断提高的无糖产品渗透率。该行表示，农夫山泉董事长钟睒睒表示，公司不会发动价格战。根据该行调研，公司年初至今一直控制其绿瓶纯净水的占比，且折扣幅度有所收窄。至于与娃哈哈的竞争，该行认为农夫山泉拥有更强的渠道优势，能够逐步夺回市场份额。