2025年公募基金发行市场迎来开门红。Wind数据显示，截至3月9日，年内新发基金达187只，募集总规模1737.09亿元，较2024年同期增长19.54%。其中，富国盈和臻选3个月持有期FOF以60.01亿元规模领跑，建信中债0-3年政金债指数、中银淳利债券等产品规模均超50亿元。

结构性复苏特征显著：四成新发基金（75只）提前结束募集，其中25只为指数型基金，25只为债券型基金，主动权益类基金占比提升至13只。“日光基”密集涌现，建信上证科创板综合ETF、招商新兴亚洲精选ETF等9只产品单日售罄，多只REITs（如汇添富医药仓储物流REIT、易方达农贸市场REIT）也出现一日募集盛况。

资金流向：科技赛道成机构必争之地

科技主题基金成为本轮发行回暖的核心驱动力。2月首批13只上证科创综指ETF合计募资超200亿元，建信科创综指ETF更创下“一日售罄”纪录。3月以来，华夏创业板人工智能ETF、银华科创板人工智能联接等8只AI主题基金密集上线，显示机构对科技创新赛道的强烈布局意愿。

被动投资工具热度攀升，年内112只指数基金吸金975.91亿元，占新发规模的56%。其中，科创板ETF首募规模普遍达20亿元，中证A500、中证800等宽基指数增强基金排队待发。

市场逻辑：科技牛启动+估值修复共振

业内专家指出，“科技牛”行情带来的赚钱效应是主要推手。半导体、人工智能等板块估值修复带动大盘回升，叠加政策红利释放，形成“戴维斯双击”。当前市场处于“黄金击球区”，上证综指动态市盈率仅为13.2倍，低于近十年均值。

值得注意的是，提前结募产品中近20%为发起式基金。业内人士分析，管理人通过跟投加速布局，既规避踏空风险，也释放对结构性机会的预判信号。

风险提示：冷热分化考验择基能力

尽管市场整体回暖，但分化趋势依然存在。年内仅有两只的延募案例，新能源赛道遇冷与科技赛道火爆形成鲜明对比。

债券型基金仍占据半壁江山（新发规模占比48%），显示避险需求犹存。招商稳嘉纯债、中欧稳添债券等产品提前结募，反映资金在股债间动态平衡。

后市展望：权益类产品或成全年主线

机构普遍预期，2025年权益类基金将主导市场：

1. 工具化：Smart Beta、指数增强等策略产品加速扩容；  

2. 细分化：人工智能、量子计算等前沿赛道主题基金持续上新；  

3. 全球化：QDII基金加速覆盖东南亚新兴市场及美股科技龙头。  

机构强调，经济复苏信号强化背景下，投资者需重点关注政策导向型产业基金，同时警惕热门赛道短期波动风险。