2月27日，大盘低开后弱势整理，午后探底回升，上证指数翻红，创业板指跌0.37%，两市成交额当前超1.82万亿元，两市已连续16日成交额超过1.5万亿元，市场持续活跃！中证全指证券公司指数（399975）震荡下行，跌1.5%。热门ETF方面，“牛市旗手”证券ETF龙头（560090）早盘一度翻红，午后持续下挫，当前跌1.38%，成交额近9000万元，已远超昨日全天成交额，环比大幅放量。

中证全指证券公司指数（399975）成分股多数回调，虽然中金公司、中国银河已紧急辟谣合并传闻，但今日中金公司、中国银河仍然上涨，中国银河大涨超6%，中金公司涨超3%，显示市场对此仍抱有期待。此外，西南证券微涨，其余成分股悉数回调，西部证券、信达证券跌超3%，华林证券、长城证券等跟跌。

昨日（2月26日），“中金和银河证券拟通过换股方式合并，预计将于未来几周内宣布”的传闻迅速蔓延。受此传闻影响，中金公司与中国银河A股在昨日交易时段突然爆发涨停。

盘后双方相继发布澄清公告，明确声明：截至公告发布时，两家公司均未收到来自政府部门、监管机构或股东方关于上述传闻的任何正式信息。两公司还特别强调，经与控股股东中央汇金投资有限责任公司确认，控股方并无筹划所述合并事项或其他重大未披露事项，公司亦不存在应披露而未披露的信息。

近期，市场热度持续攀升，无论是从日均成交额来看，还是从融资余额来看，市场交投持续活跃。证券板块一方面有望受益于交投提升带来的基本面修复，另一方面也有望受益于市场走强带来的估值修复。

【融资余额突破1.9万亿元，市场交投持续活跃】

随着近日A股市场科技股行情延续，带动市场投资者热情继续高涨，A股市场融资余额也水涨船高。通常，两融资金（融资余额与融券余额）被视为风险偏好更高的“大胆资金”。最新的数据显示，截至2025年2月26日，A股市场融资余额突破1.9万亿元，达到2015年7月3日之后将近十年的新高，这也是融资余额时隔近十年之后首次重新站上1.9万亿元大关。融资余额近期总体增长迅猛，今年2月以来累计已经增长接近1400亿元。

按照融资余额存量规模来看，截至2025年2月26日收盘，电子、非银金融、计算机、电力设备、医药生物行业融资余额规模居前，均超过1000亿元。

华泰证券表示，A股显著放量，日成交额接近2万亿元，融资余额回升。看好政策利好持续落地+交投放量正反馈循环带来的板块结构性机会。（来源于华泰证券20250223《金融行业周报：日成交额重回2万亿，把握优质金融股》）

【资本市场回稳向好叠加较低基数，基本面改善有望超预期】

国泰证券表示，2025年以新“国九条”为核心的“1+N”政策体系将整体进入落实期，中长期资金入市政策框架明晰，叠加更多增量政策有望接续推出，资本市场持续回稳向好，利好券商板块基本面及估值修复。2024年一季度受市场极端波动影响，券商投资业务受损导致板块盈利有所承压。从当前时点看，资本市场回稳向好有望驱动券商零售及机构业务增长，带来基本面改善超预期。一方面年初以来市场交投活跃度大幅改善，截至2月21日，市场日均股基成交额16764亿元，同比提升77.6%，预计零售业务有望支撑板块盈利增长，另一方面，市场逐步回暖之下，券商投资业务亦有望迎来修复。该行预计上市券商25Q1盈利有望实现同比较快增长，以当前市场环境及交投活跃度推算，预计25Q1利润增速有望达44%。（来源于国泰君安20250227《券商板块有望迎来盈利估值双升》）

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风险提示：基金有风险，投资需谨慎。证券ETF龙头属于中等风险等级（R3）产品，适合经客户风险等级测评后结果为平衡型（C3）及以上的投资者。文中提及个股仅为指数成份股客观展示列举，本文出现信息只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议。