2025年2月14日，银行间现券收益率加速上行，中短券弱势明显。1年期国债活跃券收益率上行10bp，2-5年期国债上行3-6bp。5年期“24附息国债08”收益率上行5bp报1.5%，10年期“24附息国债11”上行1.95bp报1.6425%，30年期“24特别国债06”上行2bp报1.855%。

相关ETF方面，可转债ETF(SH511380)盘中探底回升，尾盘拉升明显，截至收盘上涨0.04%，位居债券类ETF涨幅首位，全天成交额超36.91亿元，换手率8.97%，交投活跃。

与此同时，30年国债ETF下跌0.43%，十年国债ETF跌0.16%，政金债券ETF跌0.14%。

相关机构认为，仍建议债券投资者在一季度积极配置债券，等待利率下行带来的回报。

总体而言，考虑到内需托底的诉求仍在，机构认为，政策层面还需进一步降低利率来刺激经济的逻辑不变，因此虽然收益率曲线短阶段来看还会变平，即长端利率下行快于短端利率，直到美国经济和美股出现回调，美国再次考虑降息的时候，人民币汇率压力或将减少，中国可能会再次更顺畅的降息和降低货币市场利率，届时收益率曲线会再次牛市变陡。

可转债ETF（511380）于2020年3月6日成立，是市场上首只创新设立、跟踪可转债相关指数的ETF，该基金紧密跟踪中证可转债及可交换债券指数。作为被动型债券指数产品，透明化的持仓、有效的风险分散、费率优势和T+0的交易模式都是该类产品的优势。