今日（2.12），指数在芯片、券商、地产等板块带动下尾盘大幅拉升，超3500股飘红，全天放量成交1.71万亿元。三大指数集体收涨，沪指涨0.85%，深成指涨1.43%，创业板指涨1.81%。各行业中，房地产、电子、计算机涨幅居前，消费板块上涨。

消息面上，2月10日国常会召开，会议指出提振消费是扩大内需、做大做强国内大循环的重中之重。万联证券评论，会议强调了提振消费的重要性，多措施并举扩内需。

大消费板块内，消费ETF（159928）标的指数继2日回调后涨近1%，成分股多数飘红：白酒股反弹，山西汾酒涨超3%，贵州茅台、五粮液、泸州老窖、古井贡酒涨超1%，洋河股份微涨。其他热门个股中，东鹏饮料涨超2%，安井食品、海大集团涨超1%，牧原股份、伊利股份、温氏股份、海天味业、珀莱雅微涨。

市场热门ETF方面，全市场规模最大、流动性最佳的消费ETF（159928）尾盘放量走高，收涨近1%，全天成交额2.57亿元，在同类产品中遥遥领先，交投极其活跃！全天持续溢价，收盘溢价率达0.05%。

资金已连续5日净流入！截至2月11日，消费ETF（159928）近5日累计“吸金”近4亿元！截至2月11日，最新基金份额162.61亿份，基金规模124.02亿元，保持基金上市以来高位，在同类ETF产品中遥遥领先！

【指数基本面稳健，估值处于10年低位】

基本面与估值角度，一方面是利润创了新高，另一方面是指数估值仍处于近10年低位。去年前三季度，消费ETF（159928）标的指数成份股合计的归母净利润达1919亿元，创历史新高，同比增长29.44%。

与此同时，截至2月11日，中证主要消费指数（000932）的最新市盈率为20.37倍，近十年估值分位数为0.91%，比近10年超99%的时间便宜！消费ETF（159928）的估值性价比进一步凸显！

【消费ETF基金经理：春节消费数据反映经济复苏，关注消费补贴、消费+AI融合】

数据方面，2月9日，统计局公布2025年1月物价数据，受春节时间错期影响，CPI同比上涨0.5%，同比涨幅扩大；PPI同比下降2.3%，降幅与上月持平。

东兴证券认为，从今年春节消费的整体表现上来看，消费呈现结构性的复苏趋势，旅游、电影、餐饮均有较好的表现，推动消费整体热度升温。特别是食品饮料的节日消费，得到进一步的拉动。今年春节期间，全国重点零售和餐饮企业销售额同比增长4.1%。食品饮料行业的需求会随着经济的复苏而回暖，利润改善会追随价格的提升而改善。建议关注顺周期板块中白酒、调味品等行业，同时建议关注今年有持续渠道红利的休闲零食板块。

消费ETF基金经理过蓓蓓展望2025年行情，认为资金面、基本面同步回暖。（1）从宏观基本面角度，春节期间的消费数据反映出经济复苏，居民消费意愿显著增强。（2）从大类资产角度，核心城市房价自去年9月起环比回暖，从“挤出效应”转变为“财富效应”，逐渐支撑了消费信心。（3）政策方面，自去年9月起，政策体现出非常强力的转变，要大力支持经济发展，明确了2025年将把提振消费、扩大内需作为工作重点。总的来说，2025年主张“向权益要权益”，2025年权益资产机会增多，投资组合中可加大对中国权益资产的关注。

此外，消费ETF基金经理过蓓蓓认为：去年，消费补贴和刺激政策显著拉动社会消费品零售数据增长，激发消费者提前更换家电等需求。今年，这类政策大概率延续，但边际效应在不同的品类上有增有减。从投资角度看，有两大机会方向：（1）消费补贴范围扩大：品类上，除家电、餐饮以外，补贴范围或许会向必需消费品、文化消费、服务性消费等拓展，挖掘增量空间。（2）消费与新主题融合：以春节期间备受关注的大模型为例，AI与消费融合，或能利用消费大数据挖掘需求、实现商业化落地，这可能会是2025年消费投资的一大看点。上海证券此前也表示，DeepSeek将助推消费场景“数智化”，关注AI+消费赛道。

【机构快评国常会：强调提振消费的重要性，多措施并举扩内需】

万联证券表示，会议将提振消费的议题放在首要位置，指出“提振消费是扩大内需、做大做强国内大循环的重中之重。要切实转变观念，把提振消费摆到更加突出位置”，该表述与2024年底召开的重要经济工作会议精神保持一致，即“大力提振消费、提高投资效益，全方位扩大国内需求”为2025年重点任务的首要任务。相较于2024年，2025年扩内需在经济工作中的重要性进一步提升，预计财政支出结构将向支持消费领域倾斜，各项提振消费的政策有望加码。在提振消费的举措方面，会议提出：（1）提升居民收入水平。（2）聚焦潜力大的消费领域。具体包括服务消费、大宗消费、新型消费。（3）营造放心的消费环境。

【中证主要消费指数综述】

中证主要消费指数作为消费大板块中的刚需、内需属性板块，具有明显的穿越经济周期的盈利韧性，加之前期已经历了较大幅度的回调，负面预期表达较为充分。长期来看，随着收入预期加强、失业率趋于稳定的情况下，居民储蓄有望释放，居民部门杠杆率或将提升，消费增长潜力有望增强，板块龙头的投资机遇备受关注。

消费ETF（159928）作为跟踪中证主要消费指数的王牌产品，是全市场规模最大的消费ETF，同时也是流动性最好的消费ETF。

【一键布局白酒&畜牧等刚需板块】

规模最大、流动性最佳的消费ETF（159928）跟踪中证主要消费指数（000932），成份股41只，作为消费大板块中的刚需、内需属性板块，具有明显的穿越经济周期的盈利韧性，指数成分股覆盖人们日常生活必须的消费品。前十大囊括白酒、乳制品、畜牧养殖、调味品行业龙头，截至2月11日，前十大成分股权重占比高达66.33%，其中5只白酒龙头股（贵州茅台、五粮液、泸州老窖、山西汾酒、洋河股份）共占比34.97%，养猪大户牧原股份、温氏股份占比13.03%，其他权重股还包括：乳制品龙头伊利股份（10.21%），调味品龙头海天味业（4.83%）和饮料龙头东鹏饮料（3.3%）。

关注消费板块，相关产品消费ETF（159928），场外联接（A类：000248；C类：012857）。

风险提示：基金有风险，投资需谨慎。投资人应当阅读《基金合同》《招募说明书》《产品资料概要》等法律文件，了解基金的风险收益特征，特别是特有风险，并根据自身投资目的、投资经验、资产状况等判断是否和自身风险承受能力相适应。基金管理人承诺以诚实信用、谨慎尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利或本金不受损失。消费ETF（159928）属于较高风险等级（R4）产品，适合经客户风险等级测评后结果为进取型（C4）及以上的投资者。文中提及个股仅为指数成份股客观展示列举，本文出现信息只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议。