文/十一弟

国内最大的现制茶饮连锁品牌——蜜雪冰城，马上就要在香港上市了。

它以加盟模式扩张，主打低价策略，一年下来，能够赚到200多亿营收、逾30亿利润。

目前，国内已经有三家现制茶饮连锁品牌，登陆了资本市场——

奈雪的茶、茶百道、古茗。

四年前，奈雪的茶在香港上市，到现在，市值21亿港元。

茶百道在去年上市，市值144亿港元。

古茗是第三家登陆港股的现制茶饮品牌，今天刚刚发行上市。

它从投资者手上拿到了16亿港元融资，对应的估值达到了232亿港元。

蜜雪冰城想要寻求的上市估值，大概率比古茗还要高。

因为早在2020年，它从美团旗下的龙珠资本、高瓴资本、中信资本三家投资机构，拿到逾23亿融资时，估值就已经超过了233亿。

相比其他几家现制茶饮连锁品牌，蜜雪冰城的规模和市场份额更大，也更赚钱。

古茗向港交所提交的上市文件里，它号称国内最大的大众现制茶饮品牌。

十一弟查了下，古茗拥有上万家加盟店，2023年营收将近77亿，净利润10亿出头。

所谓的大众现制茶饮，古茗专门找人做了划分和定义——

平均单价在10块钱以上、20块钱以下的现制茶饮。

这些排行榜的秘诀在于，只要定语足够多，人人都是第一名。

其实，国内现制茶饮行业，蜜雪冰城才是真正的老大——

它拥有4万多家加盟店，2023年营收规模203亿，净利润31亿。

尤其是在下沉市场，蜜雪冰城的优势巨大。

它在三线及以下城市的门店占比将近六成，全国1700个县城、4900个乡镇，都能喝到蜜雪冰城。

蜜雪冰城的疯狂扩张，靠的是两大策略——

加盟+低价。

蜜雪冰城的收入模式，其实并不是向数以亿计的消费者销售奶茶，甚至也不靠收取加盟费。

它的主要收入来源，是向大约两万名加盟商提供制作奶茶的食材物料与机器设备。

比如，糖蜜、果蜜、冰淇淋粉、燕麦奶、厚椰乳、茉莉花茶、咖啡豆、水果、果浆、芋泥、红豆、珍珠、椰果等产品及包装。

另外，还有冰箱、冰淇淋机、制冰机和咖啡机等。

也就是说——

港股上市的蜜雪冰城，从来就不是一家奶茶零售企业，而是一家奶茶原料供应商。

在蜜雪冰城的加盟店，奶茶、冰淇淋等核心产品的价格，主要在2块钱到8块钱左右。

10块钱以下的奶茶价格，远低于其他现制茶饮连锁品牌。

2023年，蜜雪冰城在一年时间里，卖出了74亿杯奶茶饮品。

平均算下来，每一杯奶茶饮品的单价，只要6块钱。

十一弟查了下，国内前五大现制茶饮品牌，若按销量杯数计算，蜜雪冰城。

其他四家现制茶饮品牌，全部销量杯数加起来，都赶不上蜜雪冰城。

不过，它们的单品价格偏贵，主要集中10块钱以上、20块钱以下的大众奶茶市场。

蜜雪冰城的单品价格最低，介于2块钱到8块钱左右，主要面向廉价奶茶市场。

数以亿计的年轻人，满足于这几块钱奶茶带来的快乐，也让蜜雪冰城做成了上百亿的大生意。

当年，冲泡奶茶品牌香飘飘，打出过一个很经典的广告语——

“香飘飘奶茶，一年卖出10亿多杯，杯子连起来可绕地球三圈。”

按此计算，蜜雪冰城一年的奶茶销量，把杯子连起来，能绕地球20多圈。

在现制茶饮行业，蜜雪冰城把低价策略，做到了极致。

它在加盟店售卖的几个招牌产品，价格低廉，销量惊人——

其中，冰鲜柠檬水只卖4块钱，去年九个月时间，卖了11亿杯。

全国每十杯现制柠檬水里面，有超过八杯来自蜜雪冰城。

新鲜冰淇淋的价格，只要2块钱，去年九个月时间，卖了14亿支。

全国每十支现制冰淇淋中，有超过三支来自蜜雪冰城。

还有珍珠奶茶，定价6块钱，去年九个月时间，卖了将近4亿杯。

蜜桃四季春，定价7块钱，去年九个月时间，也卖了将近4亿杯。

同样定价7块钱的满杯百香果，去年九个月时间，卖了大约3亿杯。

去年七月底推出的茉莉奶绿，只卖6块钱，一个月时间就卖了上亿杯。

在蜜雪冰城的门店里，一杯奶茶从下单到插入吸管喝进嘴里，只需要几块钱的价格、几分钟的制作时间。

但在这6块钱一杯的奶茶价格里，加盟店从消费者身上赚了一道钱，蜜雪冰城还要从加盟商手上赚一道钱。

2023年，蜜雪冰城的将近4万家加盟店，奶茶饮品的全部销售额，加起来大约478亿。

蜜雪冰城销售给大约两万名加盟商的食材物料与机器设备，一年下来，创造了203亿营收、31亿净利润。

相当于一杯定价6块钱的奶茶，蜜雪冰城要分走2~3块钱左右。

十一弟查了下，蜜雪冰城的毛利率大约30%，净利率将近16%。

这个利润水平，放到资本市场上，能够秒杀一大批制造业企业。

连比亚迪、宁德时代、小米这样的科技企业，都难以望其项背。

一杯定价6块钱的奶茶，光是蜜雪冰城向加盟商提供奶茶原料这一个销售环节，就能赚到30%的毛利、16%的净利润。

可见国内奶茶行业，实在是太暴利了。

任何行业，别管产品有多廉价，只要成本足够低，盘子足够大，照样能赚到暴利。

如果空气在市场上有人买的话，那就会成为最暴利的商品。

比如，一门心思做大自然搬运工的农夫山泉，它卖水的毛利率，将近60%。

每年大几十亿杯的奶茶销量，同时维持很高的毛利率，蜜雪冰城赚得盆满钵满。

它的资产负债表上，沉淀下来的很大一部分资产，都是现金。

到去年九月份，蜜雪冰城的手上趴着将近76亿现金。

另外，它还购买了28亿以上的银行理财。

光是这两项现金资产，加起来就超过了104亿，占到蜜雪冰城总资产的56%。

这样一头现金奶牛，还要赶着上市，从资本市场上融资搞钱。

蜜雪冰城的老板，是来自河南商丘的张红超、张红甫兄弟。

目前，张氏两兄弟直接持有蜜雪冰城将近86%的股权，身家上百亿。

张氏两兄弟出生在河南商丘的一个农民家庭，属于草根出生。

生于1977年的张红超，是哥哥，今年48岁。

据说，张红超从初中开始，就很有生意头脑。

他一边上学，一边打工，养过兔子、种过中药，还修过摩托车。

1997年，20岁的张红超自学考上了河南财经学院。

他就读于成人教育公关文秘专业，从商丘来到了大城市郑州。

张红超一直为毕业以后找工作发愁，不过很快，老家的刨冰就给了他创业的灵感。

尝遍了老家刨冰店之后，偷师学艺的张红超，从奶奶那里拿到了3000块钱的启动资金

他在郑州的城中村开了一间两三平米的小铺子，取名“寒流刨冰”。

这就是蜜雪冰城的前身，也是发家之地。

据说，创业早期，张红超把《世界上最伟大的推销员》翻烂了，在日记本上写下三遍“我要成功”。

在煎熬的日子里，张红超曾想到过跳楼，但想起父母以及开店的债务，他就咬牙接着干。

两年后，张红超将店铺改造升级，开发出了奶昔、圣代、奶茶等产品，寒流刨冰正式改名蜜雪冰城。

为了给门店引流，他推出一款售价1块钱的蛋筒冰淇淋，大受欢迎。

后来，又用新鲜水果制成冰鲜柠檬水，也成为爆款。

迄今为止，这两款产品，依然在蜜雪冰城的加盟店里热卖。

2007年，比张红超小了八岁的弟弟张红甫，从大学退学，加入蜜雪冰城。

这一年，兄弟俩琢磨出了一套标准化的加盟模式，靠加盟商开始复制扩张，一年开出了二十家门店。

很快，蜜雪冰城开办了中央工厂，自建物流网络。

到2020年，它的加盟店数量突破了一万家，大举扩张下沉市场，从此一发不可收拾。

目前，蜜雪冰城的董事会里，张氏两兄弟依然牢牢掌权——

其中，哥哥张红超担任董事长，负责发展战略和企业文化；

弟弟张红甫出任CEO，负责整体经营管理和领导管理团队。

在网络上，流传着张红甫的一段日记——

“很多粉丝调侃地戏称，蜜雪冰城是贫民窟女孩的救星。”

“那是因为它的创始人，就是一个贫民窟出来的男生。”

“出身贫寒，各种白眼，勤工俭学，爱情受挫……”

这张草根平民的感情牌，戳中了无数年轻人的心坎——

只卖几块钱的甜筒、奶茶，还能给足一波情绪价值。

现在，这对从河南商丘农村打拼出来的两兄弟，衣冠楚楚地走进了资本市场。

即将在港股敲响上市的钟声，兑现自己的百亿身家。

本文来源：拾遗地