周二，现货黄金经历了一场引人注目的波动。在当日交易中，现货黄金价格一度攀升至2942.60美元/盎司的历史新高，随后价格陷入调整。今日（2025年2月12日），伦敦金现开于2896.571美元/盎司，短线一度跌破2890美元，现微跌0.10%。

跟踪上金所黄金现货合约的黄金ETF基金（159937）今日低开，早盘最深跌超1%，报6.501元，随后走升，现跌0.55%，成交额超4100万元，今年涨幅超10%。

其他ETF方面，金ETF、黄金ETF、上海金ETF均跌超0.5%，黄金股ETF跌超1.5%。

黄金概念股迎调整，多数下跌，鹏欣能源、中国黄金、晓程科技均跌超4%，北方铜业、曼卡龙跌超3%，湖南黄金、莱百股份、四川黄金、迪阿股份、飞南资源、浩通科技、金诚信跌超2%；涨幅方面，能特科技涨近6%，莱绅通灵涨超5%，恒星科技涨超4%，衢州发展、司尔特、特变电工跟涨。

消息面上，周二（2月11日）纽约尾盘，现货黄金跌0.32%，报2898.84美元/盎司，北京时间10:16涨至2942.68美元继续创历史新高，随后快速跳水并转跌，全天呈现出震荡下行走势，21:19（美股开盘之前，美联储主席鲍威尔听证会开幕之前）刷新日低至2881.79美元。COMEX黄金期货跌0.26%，报2926.90美元/盎司。

美联储主席鲍威尔在国会听证会上重申“不急于降息”，强调经济强劲且通胀高于目标，压制了市场对短期降息的预期。但交易员仍预期2025年至少有一次25基点的降息(概率44%)。晚间公布的美国1月CPI数据若显示通胀粘性，可能强化美元走强逻辑，短期压制金价；若数据弱于预期，则可能重燃宽松预期，推动黄金突破阻力。

据CME“美联储观察”，市场预期美联储25年3月维持利率不变的概率为95.5%，降息25个基点的概率为4.5%；到5月，维持当前利率不变的概率为78.3%，累计降息25个基点的概率为20.9%，累计降息50个基点的概率为0.8%；到6月，维持当前利率不变的概率为49%，累计降息25个基点的概率为42.4%，累计降息50个基点的概率为8.3%。

华泰证券指出，虽然短期多重因素驱动下，黄金强劲升值后可能面临震荡，但黄金升值趋势的拐点远未到来。随着黄金的逼仓行情告一段落，短期黄金价格可能面临震荡。但中长期看，驱动黄金资产相对表现的结构性因素不仅未消退，反而随着对美国财政可持续和经贸风险升温的担忧有所加强，因此在今后相当长的时期内黄金都有望维持相对表现。

中金公司有色金属行业首席分析师齐丁认为，金价或仍处牛市通道，2025年有望突破3000美元/盎司。齐丁认为，美国政府政策纲领具有较强的通胀性，在鼓励美国供应链重构的政策取向下，美联储大幅提升利率的概率较小，目前已处于历史高位的美国实际利率有望有所回落。在此背景下，与美国实际利率显著负相关的欧美黄金ETF购金有望成为支撑金价上行的重要力量。

国盛证券表示，与2024年相比，当前黄金所面临的形势也存在两点显著差异：其一，2024年市场交易美联储开启降息周期，而目前市场交易美联储降息可能接近尾声；其二，2024年黄金价格上涨行情启动时，期货和期权的多头持仓并不拥挤，而当前多头持仓拥挤度处在历史高位。因此，2025年黄金价格或难以复刻2024年的持续大涨行情，更有可能是震荡反复式的上涨，建议等待回调后的配置机会，短期内不宜追高。