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瑞银:维持中银航空租赁“买入”评级 目标价降至75.8港元

智通财经网 2025-02-06 16:04 3.2w阅读

瑞银发布研究报告称,下调中银航空租赁(02588)目标价2.7%,从77.9港元降至75.8港元,维持“买入”评级。

该行表示,考虑到2024年资本开支预计减少,下调对中银航空租赁2024-2026年资产基础预期,这导致收入预测下调5-8%,因此也将债务成本假设上调20-40个基点,从而考虑美国国债收益率的回升。因此将基本盈利预测下调 10-18%。

中银航空租赁上半年业绩公布以来,表现一直跑输大市,因为市场预计新租赁增长缓慢。由于资本开支预期降低,预计2024年基础溢利增长3%。公司预计2025年开始收入增长会重新加速,飞机供应紧张或许是一把"双刃剑",因为新交易租金更高以及二手飞机以资产基础增长放缓为代价的。该行认为,该公司2024年资本开支为25亿美元,低于该公司40亿美元的目标。

不过,随着制造商在较低基数上加快飞机交付速度,资产增长可能会重新加速,该行也看到其他收入来源,在一定程度上弥补资产基础增长低于预期的影响,例如:交付前融资交易和飞机引擎租赁,尽管最初贡献有限。

来源:智通财经网

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