2025年1月20日，国债期货收盘涨跌不一，30年期主力合约跌0.27%，10年期主力合约跌0.04%，5年期主力合约涨0.05%，2年期主力合约涨0.04%。

ETF方面，30年国债ETF(511090)收跌0.46%，最新报价124.72元，收盘成交额达62.26亿元，换手率78.99%，市场交投活跃。

华泰证券近期研报指出：投资者未来三个月最看好的债券品种为“长端/超长端利率债”，其次是“转债”，再次为“中长期信用债”和“短融及同业存单”。投资者在之前聚焦长端有多重考量：短期利率太低，无法覆盖负债端成本；今年债市票息低，但业绩压力增大，配短端输在起跑线，只能博弈长端资本利得才有希望完成任务；对降息、经济、外部风险等预期。后续长债利率下行的空间已经不大，我们仍建议以交易机会看待，节前偏防御和观望。

风险提示：本产品由鹏扬基金管理有限公司发行与管理，销售机构不承担产品的投资、兑付和风险管理责任。基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。基金的过往业绩并不预示其未来表现，本公司管理的其他基金的业绩并不构成对本基金业绩表现的预示和保证。投资者在投资基金前应认真阅读基金合同、招募说明书和基金产品资料概要等基金法律文件，全面认识基金产品的风险收益特征，在了解产品情况及销售机构适当性意见的基础上，根据自身的风险承受能力、投资期限和投资目标，对基金投资作出独立决策，选择合适的基金产品。基金有风险，投资需谨慎。