2025年1月9日，消费板块受国补影响，值得关注。盘面上，康师傅控股涨幅达11.82%，统一企业中国、安踏体育、农夫山泉等跟涨。港股消费ETF（159735）上涨，实时成交额达到1620万元，市场关注度较高。

2025年1季度预期：根据发布会介绍，考虑元旦春节期间的消费需求，已经下达消费品以旧换新补贴资金810亿元。对比去年家电500亿元/20%的补贴比例，预计1季度或拉动家电数码等品类销售额超过1500亿元，对比2024年1季度社零通讯器材及家用电器销售总额3832亿元。我们仍按去年假设，线上销售渠道占比60%+，天猫/京东35-40%的比例估算，天猫/京东1季度家电数码补贴带动销售额分别约315/360亿元，或进一步拉动平台交易规模增长（我们目前预测阿里/京东电商GMV约同比增6%/8%，对比Visible Alpha预测 4%/9.6%）。

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