12月31日，A股2024年最后一个交易日，市场震荡调整，上证指数跌1.63%，科创50跌3.11%，创业板指跌2.93%。全天成交额超1.3万亿元，两市超4600股下挫，个股赚钱效应收窄，行业板块少数上涨，燃气、公路、煤炭、港口等板块涨幅居前。

回望2024年一整年，A股走势先抑后扬，在924以来一系列宏观政策提振下，A股强势上涨，并维持高位运行。全年A股主要股指多数上涨，科创50、上证50指数涨幅均超15%，中证A500涨13%。银行、家电、非银金融涨幅位列行业前三，其中，银行业以43.56%的涨幅居首。

新一代宽基旗舰中证A500指数周二（12.31）收跌1.8%，成分股涨跌互现，闻泰之家10cm涨停，海澜之家涨4.75%，光环新网、中航西飞涨超3%，惠泰医疗、新奥股份涨超2%，胜宏科技、万丰奥威等跌幅居前。

热门ETF方面，“幸运基”中证A500指数ETF(563880)周二（12.31）全天震荡下行，收跌1.6%，盘中溢价频现，尾盘达0.22%，反映买盘实力强劲！全天成交额已超10亿元，换手率11.92%，环比放量，交投持续火爆。

资金汹涌增仓！权威数据显示，中证A500指数ETF（563880)上市以来持续获资金强势布局，连续4日获资金重手增仓超7.5亿元，上市以来累计吸金超71亿元！

基金规模方面，中证A500指数ETF（563880)自上市以来份额持续攀升，当前最新份额已达92.90亿份，规模已达91.52亿元，双双创新成立以来新高！

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今日为2025年首个交易日，展望2025年，中信建投策略首席陈果认为A股2025年牛市有望从“流动性牛”逐步迈向“基本面牛”，并指出A500为核心指数！

【流动性：流动性宽松是市场共识】

中信建投表示，流动性支持将是大行情前期关键因素。我们对A股增量资金的跟踪显示，目前市场增量资金情况已经大幅改善金。于此同时，央行两大流动性支持工具：互换便利（SFISF）、股票专项再贷款，为市场提供底部流动性支持。潜在的增量资金主要有两大来源，一是中国居民超额储蓄为未来A股流动性改善提供空间。二是随着通缩预期扭转，债市等其他资金有望继续流入A股。流动性宽松还将继续。未来庞大的财政政策需要货币政策的密切配合，我国货币环境将以宽松为主。我们预计2025年中国经济和A股市场仍将处于较为宽松的流动性环境当中，降准降息等货币宽松政策还将持续。

【基本面：产能周期即将见底】

产能周期有望在2025年见底。中国历史上产能周期通常为7-11年，上一轮周期见底是在2016年Q1。近两年，工业企业设备利用率在去年下半年到今年一季度短暂上行后再次回落。产能周期视角看当前经济类似2015年下半年，产能利用率或继续下行，但距离底部已经不远。但应警惕贸易摩擦进一步压低产能利用率的风险。全部A股(非金融石油石化) 的固定资产同比持续下滑，可用资本开支TTM同比和资本开支/折旧摊销作为领先1年的前瞻指标进行预测，可见资本开支相关指标已经降至历史低位，预计上市公司产能增长有望在2025年Q3附近见底。

【海外环境：海外不确定性不改A股大行情趋势】

2025年外部不确定性或加剧，但实际加征关税影响也存在六重变量。因为1）实际加征关税税率与时点待定，落地前或存抢出口效应；2）国内预计有一定政策对冲；3）企业有转口贸易措施等；4）企业出海情况较2018年明显加速；5）税收弹性边际递减；6）上市公司关税转嫁能力、出海意愿和能力相对较强。综合看“关税2.0”对2025中国对美出口会有影响，但不改A股中期大行情趋势。

【投资策略：关注核心指数中证A500】

中证A500指数定位于反映各行业最具代表性上市公司证券的整体表现。指数编制方法聚焦行业均衡，从各行业选取500只市值较大证券作为指数样本；其中，三级行业龙头公司具备优先入选资格，可及时纳入部分新兴领域的龙头公司，提升对新质生产力的代表性。此外，指数编制结合互联互通、ESG等筛选条件，便利境内外中长期资金配置A股资产。(来源于中信建投20241126《策略研究2025年投资策略报告：信心重估牛——从“流动性牛”到“基本面牛”》)

【中证A500迎来首次调仓，五大优势有望全面提升】

12月13日盘后，中证A500指数ETF（563880）迎来首次调仓，调仓后中证A500指数有望实现“龙头属性更突出、新质生产力含量更高、基本面表现更强，估值性价比更高、长期业绩表现更优”五大优势全面提升！

龙头属性更突出，无论是从总市值还是盈利能力来看，预计新纳入的21只个股均强于剔除的成分股。纳入成分股平均市值均为700亿元左右、2024Q3平均净利润为11.87亿元，均高于剔除成分股（200亿元左右、8.37亿元）。

新质生产力含量更高，从行业来看，新增成分股数量最多的行业为电子、医药、电力设备与新能源等与“新质生产力”密切相关行业。

基本面表现更强，纳入的成分股ROE平均值为6.97%，2024年前三季度归母净利润增速中位数为22%，均高于剔除成分股（5%、-26%）

估值性价比更高，纳入的成分股近三年市盈率（TTM）分位数均值为58.23%，远低于剔除成分股。

长期业绩表现更优，自2021年以来，纳入的成分股平均收益率持续优于剔除成分股，长短期收益均亮眼。

注：统计区间为2021年1月1日-2024年12月6日。样本股过往盈利表现不代表未来，不代表指数表现。数据来源于中证指数官网、Wind。

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风险提示:本材料仅为宣传材料，不作为任何法律文件。我国基金运作时间较短，不能反映股市发展的所有阶段。投资有风险，基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证本基金一定盈利，也不保证最低收益。基金管理人管理的其他基金的业绩不构成对本基金业绩表现的保证。投资人应当认真阅读《基金合同》、《招募说明书》和《产品资料概要》等基金法律文件，基金管理人提醒投资人基金投资的"买者自负”原则。本基金属于中等风险等级(R3)产品，适合经客户风险承受等级测评后结果为平衡型(C3)及以上的投资者，客户-产品风险等级匹配规则详见汇添富官网。在代销机构认申购时，应以代销机构的风险评级规则为准。