近期，人社部宣布个人养老金制度进一步在全国范围内推广实施，并提出了多项制度优化与改进措施。其中，个人养老金可投资产品名录中首次纳入了指数基金。

具体来说，指数可以怎样投资？本文将具体探讨。

一、买入持有：三种情形带你投指数

1. 大类资产配置

大类资产配置指投资者根据自身的风险厌恶程度和资产的风险收益特征，确定各类资产的投资比例，从而达到降低投资风险和增加投资回报的目的。我们在过往文章《个人投资者如何选择资产配置方法》中亦有介绍。

资产配置通常分为战略性资产配置和战术性资产配置，战略性资产配置反映投资者的长期投资目标和政策，通过配置不同类型的大类资产，以建立最佳长期资产结构，实现特定风险水平下的收益最大化。战略型资产配置的结构一旦确定，在较长时间内不再调节各类资产的配置比例。

战术性资产配置则更多地关注市场的短期波动，强调根据市场的变化，运用金融工具，通过择时和证券选择，主动调节各大类资产之间的分配比例以及各大类资产内部的具体构成，用来管理短期的投资收益和投资风险。

适合进行战略资产配置的ETF通常包括三类：

一是代表性强、覆盖面广的宽基ETF，如中证A500ETF、沪深300ETF、中证1000ETF等核心宽基ETF；

二是跨境ETF，如纳指ETF、标普500ETF，可以投资不同股票市场，分散风险；

三是商品ETF，如黄金ETF，可以进一步丰富资产类别。

图：从大小盘分布看宽基指数

2. 估值低位投资

估值能够用来判断板块是否处于低位。估值的影响因素可能有很多，如经营业绩是否能够维持当下增长速度、市场整体风险偏好、产业趋势等。投资者可根据自身偏好，在合适的估值下进行投资。

图：不同宽基指数适用不用估值指标（部分）

3. 长期产业趋势

近年来，在制造业升级、消费升级、能源转型的背景下，部分产业由于政策支持和产业升级出现行业层面的快速增长，产业趋势带来行业板块的长期投资机会，投资者可以选择具备长期产业趋势领域的行业主题ETF进行长期持有。

二、定投ETF：分批进场，“微笑曲线”获利

基金定投是定期定额投资基金的简称，指每隔固定时间，将固定的金额投资至指定开放式基金的过程。

基金定投从投资到收获的过程往往构成一段弧线，即我们常说的“微笑曲线”。有些时候，投资者发现自己难以掌握正确的投资时点，可能会出现追涨杀跌的情形。与一次性投资相比，基金定投具有手续简单、省时省力、能够分散平摊投资风险的特点。投资者在市场低迷时持续投入，能够获取低成本的筹码、摊薄成本，并在市场回升时获利。

基金定投最大的特点在于分批进场，使长期投资简单化，能够抹平基金净值的高峰和低谷，大大降低投资择时失误所带来的风险。

图：确定定投金额的几种方式

总体来看，买入持有和定投作为两种经典的指数投资策略，适合不同风险偏好与投资目标的个人投资者。相信各位投资者能够选择到适合自己的指数投资策略。随着个人养老金制度的进一步推广，指数基金在养老投资中的重要性将日益凸显。

图：易方达入选的11只产品

注：5折指相比于联接A、C的费率折扣

资料来源：Wind

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定期定额投资是引导投资者进行长期投资，平均投资成本的一种简单易行的投资方式。投资者应充分了解基金定期投资和零存整取等储蓄方式的区别，定期定额投资并不能规避基金投资所固有的风险，不能保证投资者获得收益，也不是替代储蓄的等效理财方式。